煤炭行业周报（1月第3周）：安全事故影响供应，电煤短期补库支撑需求

　　报告摘要

　　1.煤炭板块收跌，跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收跌1.16%，沪深300指数下跌1.35%，跑赢沪深300指数0.19个百分点。全板块整周2只股价上涨，32只下跌，3只持平。陕西煤

　　业涨幅最高，整周涨幅为1.72%。

　　2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，1月5日-1月11日，重点监测企业煤炭日均销量为783万吨，比上周日均销量增加95万吨，增加13.7%，比上月同期增加88万吨，增加

　　12.6%。其中，动力煤周日均销量较上周增加11.4%，炼焦煤销量较上周增加7.2%，无烟煤销量较上周增加51.1%。截至1月11日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2092万吨，比上周减少2.9%，比上月同期减少226万吨，减少9.8%。

　　3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数731元/吨，周环比持平，中国进口电煤采购价格指数1075元/吨，周环比下跌0.09%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环

　　比下跌1.62%，黄骅港周环比下跌2.41%，广州港周环比下跌1.52%；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌0.26%，榆林环比下跌1.27%，鄂尔多斯环比下跌1.85%；澳洲纽卡斯尔煤

　　价周环比下跌6.25%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存567万吨，周环比减少18万吨；北方港口库存合计3167.3万吨，周环比减少196.1

　　万吨。

　　4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2600元/吨，周环比下跌1.89%，产地柳林主焦煤出矿价周环比下跌2.08%，吕梁周环比持平，六盘水周环比下跌1.96%；澳洲峰景煤价格周环比上涨0.7%；焦煤期货结算价格1789元/吨，周环比下跌4.41%；主要港口一级冶金焦价格2440元/吨，周环比下跌3.94%；二级冶金焦价格2240元/吨，周环比下跌4.27%；

　　螺纹价格3930元/吨，周环比下跌1.26%。库存方面，京唐港炼焦煤库存68.96万吨，周环比减少4万吨（5.48%）；独立焦化厂总库存1185.33万吨，周环比减少4.26万吨（0.36%）；可用天数13.1天，周环比持平。

　　5.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1100元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2430.91元/吨，周环比下跌1.36元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2270元/吨，周环比下跌60元/吨；纯碱（重质）纯碱均价2531.25元/吨，周环比下跌156.25元/吨；华东地区电石到货价3000元/吨，周环比下跌16.67元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5602.5元/吨，上涨11.25元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4460元/吨，周环比下跌43元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9350元/吨，周环比持平。

　　6.投资建议：煤价整体下跌，化工煤用煤需求高位；5000大卡煤价800元/吨，电厂补库支撑煤价。动力煤方面，气温低位，日耗高位微降，长协供应充足，进口煤维持高位，动

　　力煤价格回落，电厂、港口库存继续下降，电厂维持高库存策略，当前具备补库条件；钢厂铁水产量增加，焦煤价格下降，需求刚性、库存低位，安全事故发生，价格整体维持高位；化工品价格以跌为主，用煤需求高位回落，港口高卡煤价格仍有支撑。地产政策或继续发力，安全检查影响供给，后续电厂补库有望支撑煤价，焦煤长协价格上涨，维持行业“超配”评级；建议布局焦煤、焦炭、化工煤、动力煤公司，蒙煤进口超预期，关注相关公司。关注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技、美锦能源以及化工煤华阳股份，动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源；关注煤机龙头天地科技。

　　7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。