人民币机构资本重塑中国商业地产投资格局专题报告：新引擎，新航道

　　人民币资本占比逐年提升，是大宗交易的核心流动性来源

　　2022年以来，受全球货币政策分化及地缘政治影响，外资活跃度显著回落。内资买家，尤其是具备负债端配置需求的保险及产业资本，在大宗交易上非常活跃，占比呈现单边上扬态势，2025年上半年占比已逼近100%。

　　工业物流与商办赛道仍是存量配置基本盘,边际增量正显著流向“弱周期、稳现金流”的“To-C”类资产

　　近五年，险资成为人民币资本的中坚力量，投资了大量的工业物流资产，其与零售商业、写字楼、综合体共同成为险资主要配置类型。

　　目前长租公寓在保险机构的投资配置中占比相对较低，在保租房供给过峰后，租赁住房或将成为险资提升投资组合稳定性的重要赛道，具备明显的增配空间。

　　数据中心、康养等具有产业协同效应的资产也逐步纳入主流配置视野。