人形机器人观点更新：Optimus24年底应用、25年底销售，进展符合预期

　　投资要点：

　　马斯克在特斯拉24Q1交流中表示：

　　将特斯拉视为仅仅是汽车公司是不准确的，应视其为机器人技术公司，预计于2024年底开始在工厂中使用新型机器人，以执行各种任务，包括装配、运输和其他自动化工作。这些机器人的引入旨在提高工厂的效率和生产能力，并进一步实现自动化生产的目标，显示了特斯拉在自动化和人工智能技术方面的领先地位。在2025年底向大众推出这一款新型机器人。

　　季报交流更多聚焦FSD和车队，没有市场预期的机器人诸多细节分享，但量产、销售节点符合预期。

　　当前时点怎么看机器人：

　　经历一段时间调整，龙头基本已在低位，T链确定性较高的龙头以及国产化进展较慢的传感器、丝杠环节，在关注度较低的阶段具备配置价值，后续催化主要来自年中的C样定点、不定期的AIDAY，以及Gen2之后的更新迭代进展披露（内部已经对多个环节进行升级）。

　　投资建议

　　建议关注T链核心：鸣志、三花、拓普、绿的；电机：步科、雷赛、伟创、禾川等；丝杠：北特、五洲、贝斯特、鼎智、斯菱等；减速器：双环、中大力德等；传感器：东华测试、柯力传感、汉威科技、安培龙等。

　　风险提示

　　人形机器人功能落地不及预期，人形机器人技术路线和成本下降不及预期。