交通运输行业周报:OPEC年底减产油运影响预计有限,国庆期间民航客运低位震荡
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航运方面, 10 月 5 日, OPEC+宣布将于 11 月开始减产 200 万桶/日。 我们认为 OPEC 宣布大幅减产虽对油轮运输需求有一定负面影响,但一方面由于实际减产力度有限(高盛预计实际减产幅度 40-60 万桶/日) ,同时考虑到 11 月和 12月油运传统旺季叠加欧盟对俄原油进口禁令临近,预计减产对油运市场的整体影响有限。航空方面, 国庆期间民航客运量呈低位震荡态势,据飞友科技数据显示,国庆期间国内航线实际执行客运航班量约 4.59 万班次,同比去年下降42%。与此同时,国际旅行政策持续放松, 10 月 1 日起加拿大将取消所有疫情下的旅行限制, 10 月 6 日,空客发布预测显示全球航空服务市场有望在 2023年恢复到疫前水平, 10 月 11 日起,日本开始取消入境人数上限、允许个人入境旅行,并免除短期逗留的签证。当前我国民航复苏进度在世界范围内仍处较低水平,我们认为未来我国民航业尤其是国际客运复苏存在较大潜力。
核心观点:
①OPEC 宣布原油大幅减产,油运市场整体影响预计有限。 OPEC 宣布的减产计划本身需要按比例分摊到各个成员国,当前已有许多 OPEC 成员国产量已低于配额,因此这些成员国已不需在减产,据高盛预计,此次 OPEC 实施的减产计划在今年 11 月和 12 月有效净减产规模将只有 40 万到 60 万桶/日,主要来自沙特、伊拉克、科威特等波斯湾地区的 OPEC 产油国。减产虽对油轮运输需求有一定负面影响,但一方面由于实际减产力度有限,同时考虑到11 月和 12 月油运传统旺季叠加欧盟对俄原油进口禁令临近,预计减产对油运市场的整体影响有限。 ②国庆期间国内民航客运量呈低位震荡态势,全球国际航空市场恢复进一步加速。 国内方面, 据飞友科技数据显示,今年国庆期间国内航线实际执行客运航班量约 4.59 万班次,同比 2021 年下降 42%,日均执行国内客运航班量 6557 班次。国际方面, 10 月 1 日起加拿大将取消所有疫情下的旅行限制, 10 月 6 日,空客发布预测显示全球航空服务市场有望在 2023 年恢复到疫前水平, 并在未来 20 年翻一番; 10 月 11 日起,日本开始取消入境人数上限、允许个人入境旅行,并免除短期逗留的签证。 ③国庆期间全国邮政业揽收快递量同比增长 7.23%,快递业进入全面迎战“双11”旺季阶段。 据国家邮政局数据显示,国庆期间全国邮政快递业运行安全平稳,共揽收快递包裹 21.35 亿件,与 2021 年同比增长 7.23%;投递快递包裹 19.67 亿件,与 2021 年同比增长 2.61%。我们认为,疫情封控对快递件量短期冲击已经度过,同时价格端政策保持强持续性,快递价格回升趋势稳健,重点关注四季度行业旺季电商网购消费增量,叠加旺季提价带来的量价双升。
行业高频动态数据跟踪:
①航空物流:国庆期间货运航班降幅明显,日均执飞航班环比增减少近四成。
②航运港口: 原油成品油运价环比下降, SCFI 指数大幅下跌。 ③快递物流:国庆期间全国邮政业揽收快递量同比增长 7.23%,快递业进入全面迎战“双 11”旺季阶段。 ④即时物流: 即时物流助力“万物到家”,美团配送已为 800 多个品牌提供定制化运力。 ⑤航空出行: 广州白云机场国际航班客流量增长态势明显。 ⑥公路铁路: 9 月以来查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费持续上涨, 10 月 8 日达 385。 ⑦交通新业态: 货拉拉等 4 家互联网货运平台被约谈,网络货运行业逐渐规范化。
投资建议:
建议关注油运复苏带来的投资机会。 建议关注招商轮船( 601872.SH)、中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。
动态参与航空出行板块困境反转机会。 建议关注中国国航( 601111.SH)、上海机场( 600009.SH)、春秋航空( 601021.SH)、华夏航空( 002928.SH)
建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。 重点推荐嘉友国际( 603871.SH)和海晨股份( 300873.SZ),建议关注中远海特( 600428.SH)、顺丰控股( 002352.SZ)、长久物流( 603569.SH)。
风险提示:
新冠疫情反复发生、交通运输政策变化、航运价格大幅波动等。