交通运输行业周报：OPEC年底减产油运影响预计有限，国庆期间民航客运低位震荡

　　航运方面， 10 月 5 日， OPEC+宣布将于 11 月开始减产 200 万桶/日。 我们认为 OPEC 宣布大幅减产虽对油轮运输需求有一定负面影响，但一方面由于实际减产力度有限（高盛预计实际减产幅度 40-60 万桶/日） ,同时考虑到 11 月和 12月油运传统旺季叠加欧盟对俄原油进口禁令临近，预计减产对油运市场的整体影响有限。航空方面， 国庆期间民航客运量呈低位震荡态势，据飞友科技数据显示，国庆期间国内航线实际执行客运航班量约 4.59 万班次，同比去年下降42%。与此同时，国际旅行政策持续放松， 10 月 1 日起加拿大将取消所有疫情下的旅行限制， 10 月 6 日，空客发布预测显示全球航空服务市场有望在 2023年恢复到疫前水平， 10 月 11 日起，日本开始取消入境人数上限、允许个人入境旅行，并免除短期逗留的签证。当前我国民航复苏进度在世界范围内仍处较低水平，我们认为未来我国民航业尤其是国际客运复苏存在较大潜力。

　　核心观点：

　　①OPEC 宣布原油大幅减产，油运市场整体影响预计有限。 OPEC 宣布的减产计划本身需要按比例分摊到各个成员国，当前已有许多 OPEC 成员国产量已低于配额，因此这些成员国已不需在减产，据高盛预计，此次 OPEC 实施的减产计划在今年 11 月和 12 月有效净减产规模将只有 40 万到 60 万桶/日，主要来自沙特、伊拉克、科威特等波斯湾地区的 OPEC 产油国。减产虽对油轮运输需求有一定负面影响，但一方面由于实际减产力度有限，同时考虑到11 月和 12 月油运传统旺季叠加欧盟对俄原油进口禁令临近，预计减产对油运市场的整体影响有限。 ②国庆期间国内民航客运量呈低位震荡态势，全球国际航空市场恢复进一步加速。 国内方面， 据飞友科技数据显示，今年国庆期间国内航线实际执行客运航班量约 4.59 万班次，同比 2021 年下降 42%，日均执行国内客运航班量 6557 班次。国际方面， 10 月 1 日起加拿大将取消所有疫情下的旅行限制， 10 月 6 日，空客发布预测显示全球航空服务市场有望在 2023 年恢复到疫前水平， 并在未来 20 年翻一番； 10 月 11 日起，日本开始取消入境人数上限、允许个人入境旅行，并免除短期逗留的签证。 ③国庆期间全国邮政业揽收快递量同比增长 7.23%，快递业进入全面迎战“双11”旺季阶段。 据国家邮政局数据显示，国庆期间全国邮政快递业运行安全平稳，共揽收快递包裹 21.35 亿件，与 2021 年同比增长 7.23%；投递快递包裹 19.67 亿件，与 2021 年同比增长 2.61%。我们认为，疫情封控对快递件量短期冲击已经度过，同时价格端政策保持强持续性，快递价格回升趋势稳健，重点关注四季度行业旺季电商网购消费增量，叠加旺季提价带来的量价双升。

　　行业高频动态数据跟踪：

　　①航空物流：国庆期间货运航班降幅明显，日均执飞航班环比增减少近四成。

　　②航运港口： 原油成品油运价环比下降， SCFI 指数大幅下跌。 ③快递物流：国庆期间全国邮政业揽收快递量同比增长 7.23%，快递业进入全面迎战“双 11”旺季阶段。 ④即时物流： 即时物流助力“万物到家”，美团配送已为 800 多个品牌提供定制化运力。 ⑤航空出行： 广州白云机场国际航班客流量增长态势明显。 ⑥公路铁路： 9 月以来查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费持续上涨， 10 月 8 日达 385。 ⑦交通新业态： 货拉拉等 4 家互联网货运平台被约谈，网络货运行业逐渐规范化。

　　投资建议：

　　建议关注油运复苏带来的投资机会。 建议关注招商轮船（ 601872.SH）、中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。

　　动态参与航空出行板块困境反转机会。 建议关注中国国航（ 601111.SH）、上海机场（ 600009.SH）、春秋航空（ 601021.SH）、华夏航空（ 002928.SH）

　　建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。 重点推荐嘉友国际（ 603871.SH）和海晨股份（ 300873.SZ），建议关注中远海特（ 600428.SH）、顺丰控股（ 002352.SZ）、长久物流（ 603569.SH）。

　　风险提示：

　　新冠疫情反复发生、交通运输政策变化、航运价格大幅波动等。