银行日报：预计新一轮存款利率调降即将到来

　　投资要点：

　　板块表现：

　　7月24日，沪深300指数、银行均小幅收跌。截至收盘，沪深300指数下跌0.63%，银行指数下跌0.19%。分板块来看，国有行板块走强，上涨0.63%；股份行、城商行、农商行涨跌幅分别为-0.87%、-0.01%、+0.04%。

　　个股表现：

　　截至收盘，涨幅前3的银行分别是重庆银行+1.92%、齐鲁银行+1.50%、苏农银行+1.46%。跌幅前3的银行分别是民生银行-2.14%、兰州银行-1.32%、郑州银行-1.14%。

　　行业新闻：

　　（1）北京、上海地区交通银行率先下调三年期定期存款利率，下调节奏和幅度均不同。其中北京交行3年期定期存款利率由此前的2.6%下调至2.5%；满20万元、3年期的定期存款利率为2.45%，不足20万元、3年期定期存款利率为2.4%。调整前，满20万元、3年期定期存款利率为2.5%。（财联社）

　　（2）某大行将于7月25日下调存款挂牌利率。其中，活期下调5BP；1年期及以下下调10BP；2年期及以上下调20BP。（每日经济新闻）

　　点评：在稳定净息差、存款利率市场化调整的背景下，银行存款利率预计将迎来新一轮下调，同时也进一步打开了调降资产端利率支持实体经济的空间。随着新存款产品的发行、以及部分前期高定价定期存款产品逐步到期，银行存款降息的利好有望逐步释放。

　　重点数据跟踪

　　PB估值：从近5年的估值分位数来看，排名前三的分别是渝农商行、交通银行、沪农银行，较低的分别是郑州银行、西安银行、青农商行。

　　股息率：银行板块股息率在各行业板块中排名第2。个股层面来看，平安银行、兴业银行、上海银行股息率最高。

　　行业观点

　　今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。

　　投资标的方面，一是重点推荐浦发银行。浦发银行正处在困境反转阶段，当前公司存量不良接近出清，不良生成率持续下行，信用成本边际改善，利润弹性有望释放。并且，公司自去年四季度起加大信贷投放力度，信贷资产投放动能的增强有望带动营收增速向上。二是建议关注高股息率的绩优区域性银行江苏银行。

　　风险提示

　　政策效果不及预期，市场风格切换。