低空经济专题报告：蓄势待发，拥抱新蓝海

　　投资要点：

　　政策催化下，低空经济成热门新赛道。2023年12月中央经济工作会议将“低空经济”提升至战略性新兴产业的高度；2024年“低空经济”首次被写入全国政府工作报告，作为新兴产业和未来产业，积极打造成为新增长引擎；近日工信部等四部委印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，对通用航空装备产业和低空经济提出具体发展目标，到2027年我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升。今年以来，低空经济概念在政策的持续催化下，成为热门新赛道。

　　万亿级产业蓄势待发，2024年或为爆发元年。低空经济符合国家发展新质生产力的要求，具有产业链条长、辐射面广、成长性高、带动力强等特点。2023年我国低空经济市场规模超5000亿元，预计到2030年有望达到2万亿元。国内低空经济未来重点落地场景除了传统的通用航空业务外，还将包括应急救援、物流配送、载人城市空中交通、新型通用航空消费等。电动垂直起降飞行器（eVTOL）作为未来低空经济的重要载体，目前处于产品认证与适航审批通过阶段。在产业发展和政策驱动下，2024年将成为国内eVTOL的商用元年，未来五年市场空间有望快速扩容。预计到2027年eVTOL国内市场规模有望达100亿元，到2030年有望达500亿元。

　　产业链分析与重点受益环节挖掘。目前我国涉足低空经济概念的上市公司或新三板挂牌公司共132家。按照业务范围大致分类，涉及低空经济原材料和零部件领域的有52家，涉及低空航空器制造的有17家，涉及航空器配套设施设备的有30家，涉及低空经济产业应用的有33家。产业链上游的原材料和零部件相关企业通过开发产品到低空经济领域，有望形成新的业绩增长曲线；产业链中游主要以无人机、eVTOL等航空器的整机制造为核心，具有较高的技术壁垒；产业链下游主要是无人机、eVTOL等航空器的应用以及产业融合。产业链重点受益环节包括碳纤维等复合材料，高性能、长续航动力电池，航空器制造，复杂空域管理服务等。

　　投资建议：当前低空经济处于培育初期，受到国家政策积极支持，作为新质生产力和经济新增长引擎，低空经济市场未来可期，有望带动产业链受益。建议关注：碳纤维等复合材料领域的光威复材（300699）、广联航空（300900）；适航动力电池领域的宁德时代（300750）；无人机制造领域的航天彩虹（002389）；空域管理系统领域的莱斯信息（688631）；下游产业融合的中信海直（000099）等。

　　风险提示：eVTOL认证审批进度不及预期风险、法律法规和监管风险、公众接受度过低风险、市场竞争加剧风险等。