交通运输行业周报：五一假期机票预售逐步加速，量价预计超过2019年同期

　　行情回顾

　　过去一周（2024/4/13-2024/4/19）上证指数报收3065.26点，涨幅为1.52%；深证成指报收9279.46点，涨幅为0.56%；创业板指报收1756.00点，跌幅为0.39%；沪深300指数报收3541.66点，涨幅为1.89%。SW交运指数报收2101.18点，涨幅为1.21%。

　　交运子板块中，过去一周（2024/4/13-2024/4/19）涨幅靠前的子版块为航运港口和航空机场，涨幅分别为3.40%和2.32%。本周前五位领涨个股为中信海直（47.61%）、凤凰航运（21.18%）、青岛港（7.30%）、中远海特（6.47%）及国航远洋（6.13%）；前五位领跌个股为原尚股份（-31.95%）、炬申股份（-18.79%）、新宁物流（-18.70%）、长江投资（-18.48%）及江西长运（-17.15%）。

　　主要观点

　　2024年一季度，我国多项交通运输指标创行高。一季度，我国民航全行业共完成运输总周转量349.3亿吨公里，同比增长45.6%。客运方面，一季度共完成旅客运输量接近1.8亿人次，同比增长37.7%，为历年一季度客运量最高值。其中，国际航线完成1412万人次，规模恢复至2019年同期的78%。货运方面，全行业一季度共完成货邮运输量200.7万吨，同比增长34.4%，创历史同期新高。铁路方面，一季度全国铁路日均开行旅客列车10486列，同比增长15.5%；共发送旅客10.14亿人次，日均发送旅客达1114.7万人次，同比增长28.5%。

　　航空：随着五一长假的临近，中国的航空客流和机票销售显示出显著的复苏迹象。清明假期后，航空市场迅速回暖，尽管华南地区的暴雨稍有影响，预计4月航空客流将同比增长14%，较2019年增长7%。其中，国内客流增长超过10%，国内机票价格基本持平于2019年水平。

　　在火车票预售开放的背景下，五一假期的机票预售也逐步加速，从在线旅游代理商（OTA）的查询量与预订量均显示同比明显增长，我们认为这也凸显了假期出行需求的旺盛。随着2024年旺季的到来，民航市场的量价预计将均超过2019年水平，公商务需求的恢复将是关键。航旅纵横大数据显示，截至4月16日，“五一”假期期间，国内航线机票预订量超过220万，比一周前增长近62%；出入境航线机票预订量超过69万，比一周前增长约17%。

　　航运：油运方面，截至4月19日，BDTI报1114点，较上周环比下滑7.3%；BCTI报1022点，较上周环比增长16.3%。干散货方面，截至4月19日，BDI报1919点，较上周环比增长11.0%。集装箱方面，截至4月19日，CCFI及SCFI分别报1186.5点及1769.5点，分别较上周变动+0.12%及+0.71%。

　　中东局势的再次紧张可能加剧短期油轮市场的波动。原油运输方面，产能利用率已处于阈值，短期内贸易节奏主导淡季运价的高位波动。成品油运方面，尽管淡季炼厂开始检修，但运价依然较为坚定。需求方面，传统能源的韧性，以及亚洲的超预期表现是关键因素。供给方面，VLCC在手订单占比低，制裁的加严有望加速老船的淘汰。

　　风险提示

　　消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；宏观经济不及预期等。