建筑材料行业月报：水泥、玻纤迎来涨价，有望改善行业盈利水平

　　摘要：

　　主要建材品种水泥、玻纤迎来涨价，有望改善行业盈利水平，关注后续涨价落地情况及持续性，维持建材行业“推荐”评级。

　　水泥行业：2024年年初以来，房地产市场延续2023年低迷态势，地产端水泥需求承压，但从地产政策来看，2023年以来，地产利好政策持续出台，有望推动房地产市场触底回升。从基建端来看，3.9万亿元的专项债及1万亿的特别国债发行有望支撑水泥需求。从短期来看，各区域水泥有提价预期，根据水泥智库数据，4月10日起，各地陆续公布价格上涨30元/吨，截止4月15日，不同区域企业执行10-30元/吨不等，有望带动水泥行业盈利能力提升，后续关注涨价落地情况。行业个股关注水泥行业龙头上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、天山股份（000877.SZ）。

　　玻璃行业：短期来看，地产利好政策有望带动玻璃需求边际改善，据住房城乡建设部消息，截至3月31日，各地推送的“白名单”项目中，有1979个项目共获得银行授信4690.3亿元，1247个项目已获得贷款发放1554.1亿元。从全年来看，2024年保交楼仍将是行业的重头戏，后续需关注保交楼政策及资金的落地情况。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）的阶段性机会。

　　玻璃纤维：从行业供需格局来看，虽然新能源汽车及风电端玻纤需求有所增长，但是出口及传统建筑领域玻纤需求下滑明显，导致玻纤需求不足，叠加供给端新产能释放，致使2024年年初以来玻纤价格低位运行。展望全年，新能源汽车及风电需求仍然对玻纤需求有支撑，地产及基建政策持续释放有望带动建筑领域玻纤需求改善，玻纤价格有望企稳，同时关注近期主要玻纤企业涨价，有望提升行业盈利水平，关注后续涨价落地情况及持续性，个股方面关注行业龙头中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）。

　　消费建材：受地产行业风险影响，行业内企业加速出清，集中度提升。龙头企业积极推动渠道变革，行业盈利能力及盈利质量有望改善。同时2023年以来地产利好政策持续出台，处于估值底部的消费建材相关标的估值有望修复，（1）防水：关注行业龙头东方雨虹（002271.SZ）；（2）管材：关注行业龙头伟星新材（002372.SZ）、港股中国联塑（2128.HK）；

　　（3）涂料：关注行业龙头三棵树（603737.SH）、亚士创能（603737.SH）。

　　风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。