汽车行业简评：北京车展渐行渐近，重磅新车蓄势待发

　　投资要点：

　　2024年4月北京车展前瞻：第十八届北京国际汽车展览会将于2024年4月25日-5月4日在北京中国国际展览中心顺义馆（主要展示国内外乘用车、商用车及部分与汽车行业相关的知名科技企业和媒体）和朝阳馆（主要展示国内外零部件、汽车装备及相关产品）举行。本次北京车展将以“新时代、新汽车”为主题，展会总面积为22万平方米，将展出全球首发车117台（其中跨国公司占30台）、概念车41台、新能源车型278个；零部件方面，将集中展示汽车部件及组件、电子及系统、新能源及智能网联等三大主题，届时，来自13个国家和地区近500家海内外知名零部件企业及科技公司将参展。

　　车展看点1：自主车企抢滩高压快充，智能驾驶、智能座舱商业化落地加速。1）电动化方面，800V高压快充方案大量落地：广汽埃安昊铂AH8、小米SU7、问界M5/M7/M8、智界S7改款、零跑C16、极氪MIX/CX1E、上汽智己L6等自主新势力品牌车型纷纷布局800V高压快充方案，车型价格带集中在20-35万元区间；2）智能化方面，①高算力智驾芯片、激光雷达加速上车，华为高阶驾驶辅助生态逐步成形：小米SU7、问界M5/M7/M8、享界S9、智界S7、理想L6、零跑C10/16、上汽智己L6、阿维塔E15/E16等车型均搭载激光雷达并应用以英伟达Orin、华为MDC为代表的高算力智驾芯片，且多款车型标配华为ADS2.0高阶智能驾驶系统；②高通8295芯片大规模搭载于15万以上车型，AR-HUD向大尺寸化发展：小米SU7、理想L6、零跑C10、上汽智己L6、吉利银河E5、吉利极氪MIX和CX1E等车型均搭载高通8295芯片（全球首款量产上车的车规级5nm芯片，其AI算力约为高通8155芯片的7.5倍），在更高算力的芯片赋能下，新车智能座舱娱乐性体验将更丰富；此外，小米SU7、问界M8、领克07EM-P的AR-HUD尺寸分别达56、75、92英寸，大尺寸AR-HUD应用将使智能座舱交互体验再升级。

　　车展看点2：车型应用场景向户外延伸，硬派越野全面开花。新一代北汽BJ30和212、东风猛士M-HUNTER、福特烈马、普拉多等多款传统燃油硬派越野车，以及奔驰纯电G级、深蓝G318、捷途山海T2、比亚迪方程豹（豹5、豹8）等多款新能源越野车型将争相亮相2024北京车展。

　　车展看点3：跨国车企在华电气化转型提速，30辆全球首发车中多为新能源车。1）德系品牌方面：①宝马集团：BMW和MINI两大品牌将携从入门级紧凑车至大型豪华车，共计15大车系，涵盖油、电、氢、混4种驱动形式亮相北京车展，新能源车型包括BMW新世代概念车、纯电车BMWi4、MINI首款纯电动跨界车型MINIACEMAN和BMWiX5氢燃料电池车等；②梅赛德斯-奔驰：纯电G级越野车将在北京车展迎来全球首发；③大众汽车集团：将发布智能纯电新品类并公布官方名称，新品类下首款新车定位于A级纯电轿跑SUV的“ID.UNYX与众”将正式亮相，并计划于2024年在中国市场上市；④奥迪：基于800V豪华纯电PPE平台打造的国产版纯电动车型奥迪Q6Le-tron将亮相，预计于2025年上市；⑤保时捷：全新纯电动Macan将上市。2）日系品牌方面：①丰田：bZSportCrossoverConcept和bZFlexSpaceConcept两款纯电车将迎来全球首发；②本田：将展出全新电动品牌“烨”的三款车型；③日产：纯电动概念车HyperForce将迎中国首秀；④马自达：马自达与长安联合开发的纯电动轿车J90A或在北京车展首发。从2024北京车展计划推出的车型来看，欧美车企多选择燃油车、新能源双线并行的策略，并加大了对新能源车的投入力度。

　　投资建议：2024北京车展新车密集发布将提振消费者购车情绪，“以旧换新”政策出台+各地促销政策落地将降低消费者换购成本、扩大内需，在政策和车展双重催化下，2024年汽车销量高景气预期有望强化。此外，在自主车企智能电动车内卷加剧叠加外资/合资车企积极求变、加快新能源转型的背景下，竞争会倒逼车企三电、智能座舱、智能驾驶等方面的核心技术的革新提速，我们认为：1）智能电动汽车产业链优质龙头企业或长期向好，推荐关注销量弹性较大的华为、小米、理想等新势力的零部件供应链，相关标的包括拓普集团、华阳集团、保隆科技、继峰股份、爱柯迪等；2）在新能源和智能化技术领域已率先构筑起专利“护城河”、新能源占比高/增速快、新能源产品矩阵和品牌布局完善、新车推出节奏紧凑的整车厂值得关注，推荐关注长安汽车、吉利汽车、比亚迪等。

　　风险提示：行业政策变动、行业“价格战”态势加剧、原材料成本上涨、新车型推出和交付速度不及预期、新车型销量表现不及预期等风险等。