金融行业周报：公募佣金新规助力投资者降低交易成本

　　上周（4月15日至4月19日）A股市场整体下行，沪深300指数上涨1.89%，全年上涨3.22%；非银金融指数上周上涨3.04%，全年下跌6.12%；证券指数上周上涨2.11%，全年下跌8.21%；保险指数上周上涨5.19%，全年下跌1.52%，银行指数上周上涨4.48%，全年上涨15.53%。

　　银行：银行股高股息投资价值凸显。在市场预期偏弱，年报季报业绩分化的情况下，高股息策略为主导的银行股具备优势，关注股息较高稳定性较强的国有大行，以及风险控制能力与业绩出色叠加高股息的部分城农商行标的。关注标的：常熟银行(601128.SH)、浙商银行(601916.SH)、杭州银行（600926.SH）。

　　券商:公募佣金费率改革将有效降低投资者成本，利好头部与小而精的券商研究业务。证监会发布《关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》以及《5项资本市场对港合作措施》强调在融资端加大对科技企业的融资支持力度，优化科技型企业上市融资环境，加大中长期资金配置能力。在金融产品互通上，放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围。公募基金佣金改革制度出台，公募佣金费率下行将有效降低投资者交易成本，同时券商行业投研能力较强的头部券商与部分小而精的中小券商研究业务将迎来机遇。关注标的：国联证券(601456.SH)、浙商证券(601878.SH)、方正证券(601901.SH)、信达证券(601059.SH)等。

　　保险:新“国九条”叠加险企业绩预期回暖，关注上市险企供需两端表现。新“国九条”相关政策将提升险资入市规模，有助于险企提高盈利能力。关注险企一季度业绩情况，以及险企供需两端改善情况。关注标的：新华保险(601336.SH)、中国平安(601318.SH)。

　　风险提示：资本市场改革风险；资本市场波动风险；业绩不及预期风险；宏观经济不确定性风险；黑天鹅等不可控风险；数据统计偏差风险。