钢铁行业行业周报：政策持续显效，行业存量优化加速

　　一周钢铁板块指数下跌。本周上证指数跌幅为1.91%；深证成指跌幅为2.89%；创业板指数跌幅为3.03%；一级行业指数中，钢铁板块跌幅为1.31%。根据我们对于钢铁行业公司划分子板块数据，本周三大板块均下跌，板材、特钢和管材跌幅分别为0.18%、3.71%和5.28%；今年以来，板材板块涨幅6.38%。钢铁板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为35.56%、2.22%和62.22%。

　　本周国内钢材市场价格小幅偏弱，铁矿石进口矿市场价格小幅上调。本周（截止11月22日）螺纹钢均价为3305.8元/吨，较上周下跌198.4元/吨，跌幅5.66%；本周线材均价3703.4元/吨，较上周下跌52.0元/吨，跌幅为1.38%。本周热轧板均价为3607.4元/吨，较上周下跌12.8元/吨，跌幅为0.35%；本周大中型材均价为3615.4元/吨，较上周下跌51.2元/吨，跌幅为1.40%。本周焊管均价为3953.4元/吨，较上周下跌45.0元/吨，跌幅为1.13%；无缝管均价4466.7元/吨，较上周下跌40.0元/吨，跌幅为0.89%。本周普氏铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）均价为101.21美元/吨，较上周上涨1.67美元/吨，涨幅为1.67%；本周国内铁矿石进口矿市场均价为705.0元/吨，较上周上涨1.4元/吨，涨幅为0.20%。

　　钢铁工业“十五五”发展规划研究启动，助力行业破局优化存量发展。11月19日，中国钢铁工业协会在京组织召开钢铁工业“十五五”发展规划研究课题启动会，强调以下要点：一是坚持国际视野和系统思维，全面研究分析国内外钢铁工业及产业链发展现状、趋势和特点。二是坚持目标导向和问题导向，统筹研究提出“十五五”时期我国钢铁工业发展总体要求、主要任务、重大工程和政策措施。三是坚持深化供给侧结构性改革和扩大钢铁产品应用，统筹研究提出钢铁严禁增量、优化存量、兼并重组、畅通退出和拓展钢铁消费的总体思路和实施办法。四是坚持科技创新和发展新质生产力，统筹研究提出钢铁工业高端化、智能化、绿色化发展的方向目标和发展途径。五是坚持加快国内资源开发和加大废钢利用，统筹研究提出钢铁工业供应链产业链平稳运行的发展方向、市场环境和制度保障。六是坚持国际化发展，统筹研究提出钢铁工业更高质量国际沟通交流合作的总体思路和措施办法。七是坚持继承弘扬钢铁工业优良传统，统筹研究提出新形势下，我国钢铁工业奋发图强、再创辉煌的时代精神和钢铁文化。

　　投资建议：随着存量政策持续显效，叠加增量政策有效落实，市场对于黑色金属的预期持续向好。我们认为多项政策有利于提升钢铁行业集中度，并改善长期以来行业不平衡的供需关系，龙头钢企有望受益。同时，受益于下游航空航天、汽车制造等领域发展，制造业转型升级有望推动特钢企业的稳定增长。建议关注：基本面向好的特钢板块相关龙头公司，政策利好预期带来需求边际改善的普钢板块龙头公司等。

　　风险提示：下游地产基建等需求不及预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险；钢铁行业政策重大变化的风险等。