纺织服饰行业周报：10月服装销售阶段性回暖，出口延续稳健

　　双11活动提前+节假日错位，10月服装零售增速创年内新高。2024年1-10月，国内社零增速为3.5%，其中10月份社零增速4.8%，增速环比提升1.3pct。服装零售1-10月累计增速1.1%，其中10月当月服装销售增速为8%，环比转正，且增速为2024年新高。10月国内华北地区天气转冷利好冬季新品提前开售。并且，双11活动时间提前以及国庆假期错位，使得10月服装零售数据表现优异。11月份由于双11活动的提前透支，服装销售增速环比10月预计会有所减弱，但预估10-11月份整体服装零售表现环比8/9月份维持持续改善趋势。

　　出口保持健康增长，外需仍稳定。2024年10月国内纺织纱线、服装出口增速分别为0.14%和0.06%，增速环比转正。2024年1-10月两者累计增速分别为5.80%和0.70%，仍保持稳健增长趋势。10月越南出口增速创新高，达25.20%。当前海外大牌整体增长预期较为稳定，企业库存持续不断优化，外需订单仍保持强劲势头。从台企出口龙头月度数据来看，耐克代工龙头丰泰企业10月订单增速为14.70%，增速环比提升13.44pct。志强国际和广越企业10月表现环比改善，聚阳实业和儒鸿企业月度环比降速，呈现差异化表现。

　　本周行情回顾：本周（11月11日至11月15日期间），上证指数跌幅为-3.52%，深证成指跌幅为-3.7%，沪深300跌幅为-3.29%，创业板指跌幅为-3.36%。纺织服饰行业跌幅为-3.38%，其中，纺织制造子行业跌幅为-3.35%，服装家纺子行业跌幅为-3.23%，饰品子行业跌幅为-3.86%。

　　原材料价格变动：本周内棉价下跌。截至2024年11月15日，中国棉花价格指数:CCIndex:3128B为15368元/吨，较上周上涨30元/吨，近一月下跌145元/吨，较年初下跌1094元/吨；棉花:CotlookA指数为81.35美分/磅，较上周下跌1美分/磅，近一月下跌1美分/磅，较年初下跌10美分/磅；Cotlook:A指数:1%关税为14256元/吨，较上周下跌112.00元/吨，近一月下跌186.00元/吨，较年初下跌1861.00元/吨。

　　投资建议：我们看好2024Q4终端消费在高密集政策落地加持下，消费信心逐步回暖。中长期看，2023年消费低基数也为板块优质龙头公司未来增长弹性提供坚实基础。关注前期回调较深，具有估值修复空间且具备稳定分红率的优质标的。建议关注海澜之家、比音勒芬、报喜鸟、波司登、富安娜、罗莱生活。港股建议关注安踏体育、特步国际、李宁、361度。出口方面海外订单需求仍维持稳定，国际大牌优化供应链趋势持续，利好国内纺织制造龙头订单份额提升，建议关注开润股份、华利集团、伟星股份、申洲国际、新澳股份、健盛集团。

　　风险提示：1、线下消费复苏不及预期的风险；2、市场竞争加剧的风险；3、原材料价格波动的风险。