建筑材料行业周报：三中全会定调地产，保障性住房战略新高度

　　核心观点

　　三中全会定调地产，加快构建房地产发展新模式。2024年7月15日至7月18日，第二十届三中全会在北京召开，会议审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。《决定》包含了15个部分60条，分三大板块，共提出300多项重要改革举措，涉及了体制、机制和制度层面。《决议》第十一部分中第44条，重点提到了关于房地产相关制度体系建设，具体有以下几个方面：

　　一是保障性住房：加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体需求；支持城乡居民多样化改善性住房需求。2024年以来，各地正在加快配售型保障性住房的建设，同时配合收购已建成存量商品房用作保障性住房。我们认为，保障性住房在近期多次被提到，提升至战略新高度。一方面配售型保障房作为未来发展的重点，其价格优势能够降低购房者门槛，起到改善民生的作用；另一方面通过配合保交楼和“白名单”机制，也能够盘活存量商品房和土地资源，加大保障房的供给，防范和化解房地产风险。从2024年部分城市数据来看，各地正在加快推进配售型保障性住房建设。其中，根据今年4月住建部数据，西安今年计划筹建1.5万套保障性住房；深圳已启动13个项目、共计1万套保障性住房建设；杭州今年筹建12个保障性住房项目。

　　二是房地产政策调控：充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因城施策，允许有关城市取消或调减住房限购政策，取消普通住宅和非普通住宅标准。我们认为，一方面随着房地产市场供求关系的变化，因城施策和精准施策，能够充分让各地因地制宜调整地产政策，带动预期改善；另一方面取消普通住宅和非普通住宅标准，也能够更好地满足刚性和改善性在内的多样住房需求。

　　三是房地产改革：改革房地产开发融资方式和商品房预售制度；完善房地产税收制度等。房地产发展面临“高负债、高周转、高杠杆”的模式弊端，构建房地产新模式，即需要建立与之适应的融资、财税、土地和销售等基础性制度。

　　全国城市更新项目累计完成投资2.6万亿元，综合性效果逐步显现。根据住房城乡建设部最新数据显示，截至目前，全国已实施城市更新项目超过6.6万个，累计投资完成2.6万亿元。其中，已实施完整社区建设项目2900多个，更新改造老厂区、老商业街区等2600多个，建设和改造医疗、体育、教育、文化设施近1.5万个。随着城乡发展进入新阶段，通过城市更新对资源重新调配，也能够成为完善住房保障体系的重要途径。

　　行业重点数据跟踪：

　　水泥：过去一周（7.15-7.19）全国水泥均价为510.16元/吨，基本持平。分区域看，东北、中南水泥均价分别上涨0.3%和1.0%；华北、西南、西北均价分别下跌0.4%、0.9%和0.1%。库存方面，7月19日水泥库容比68.15%，环比下降1.01个百分点；水泥消费方面，7月19日全国水泥出库量351.13万吨，周环比变化-6.5%，同比下降32.0%，同比降幅再度扩大。需求方面近期偏弱，湖南方面为例，尽管近期随着强降雨天气的结束，各地在建项目全力复工，但从实际情况来看，持续高温导致实际采购量仍较为有限。

　　平板玻璃：过去一周（7.15-7.19），全国浮法玻璃价格7月10日1596.2元/吨，环比变化-3.3%，环比降幅有所扩大。库存方面，7月19日玻璃样本企业库存6513.56万重量箱，环比增加155.3万重量箱，环比变化+2.44%，连续6周累库，行业累库力度加大。根据隆众资讯信息显示，各区域均环比累库，其中华北市场在需求薄弱背景下，出库再次减缓，累库幅度最大；西南地区累库幅度放缓，主要有四川当地4条产线冷修等因素。产量方面，7月19日，浮法玻璃日度产量为17.03万吨，周环比持平。利润方面，过去一周浮法玻璃毛利进一步下降。成本端方面，纯碱价格过去一周下跌2.62%，价格回落。同时，截止7月18日纯碱企业库存89.95万吨，环比下降0.34%。

　　光伏玻璃：过去一周（7.15-7.19）光伏玻璃价格持平，7月17日光伏玻璃价格24.5元/平方米，价格继续持平。供应端，7月19日光伏玻璃开工率83.64%，环比下降0.8个百分点，开工率连续2周回落。

　　玻纤：过去一周（7.15-7.19）玻纤缠绕直线纱价格维持稳定。其中，7月19日玻璃纤维缠绕直接纱2400tex山东玻纤价格为3800元/吨，泰山玻纤价格为4000元/吨，重庆三磊价格为3700元/吨，周环比均持平。

　　碳纤维：过去一周（7.15-7.19）碳纤维价格环比持平。

　　投资建议

　　投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，包括水泥等品种均有提价修复利润动力。因此，关注建材板块底部机会，尤其自430政治局会议强调地产去库存以来，政策重点发力去库存方向，我们认为地产链竣工端将优于开工端。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司伟星新材、兔宝宝等；二是关注淡季提价，以及技改加速的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。