传媒：数字音乐发展迅速，平台赋能消费生态

　　投资要点

　　事件：QuestMobile数据显示，汽水音乐2025年9月月活跃用户规模已达1.2亿，凭借低价策略和集团流量优势快速崛起，冲击音乐市场格局。

　　中国数字音乐市场总规模持续增长，多业态融合趋势加快。据《中国数字音乐产业报告（2024）》数据，2024年包括在线音乐、在线K歌、音乐短视频等在内的中国数字音乐市场总规模约为2113.5亿元，相较2023年增长10.8%。其中，我国在线音乐和音乐短视频（含以音乐作为背景的短视频）市场规模分别达到293.5亿元和538.5亿元，分别同比增长22.39%和10.1%。在线音乐作为数字音乐产业的核心驱动力，助力整体生态的创新与多元发展。2024年，数字音乐突破单一内容形态的局限，嵌入游戏、影视、动漫等数字内容生态，成为连接用户、内容与场景的核心媒介。

　　音乐APP市场竞争格局重塑，平台正主导音乐内容的“入口分发”。QuestMobile数据显示，2025年9月移动音乐APP行业月活跃用户规模TOP5分别是酷狗音乐、QQ音乐、网易云音乐、汽水音乐、酷我音乐，月活跃用户分别为21018万、18976万、14722万、12039万、11254万，其中汽水音乐月活跃用户同比增长率达到90.7%。2025年9月汽水音乐与酷狗音乐、QQ音乐徘徊用户数分别达到2149万、2158万，且同比分别大幅提升63.9%和72.9%，市场竞争格局加剧；QQ音乐与网易云音乐互为最大的徘徊用户来源，且同比小幅下降3%，用户在两平台间双向流动达到暂时动态平衡点。在短视频时代，音乐的发现路径改变，《2022抖音音乐生态报告》数据显示，80%的用户会通过抖音等短视频平台发现新的音乐。汽水音乐内容和抖音打通，依靠抖音导流、算法推荐以及免费使用三大优势高效完成用户积累。

　　AI加速渗透全产业链环节，重新定义平台内容价值逻辑。文化与科技融合为数字音乐产业发展注入动力，据《中国数字音乐产业报告（2024）》数据，音乐播客借助技术实现体验升级，AI语音生成与虚拟主播降低创作门槛，视听融合的沉浸体验推动听众规模持续扩大。趣丸科技旗下的天谱乐推出国内首个对话式AI音乐创作Agent——Tunee，通过降低创作门槛和提供一站式服务，满足用户的核心需求。咪咕音乐推出首个AI音乐智能体“AI小亮”，“音乐+”与“AI+”构成咪咕音乐最核心动能，用科技手段重新定义产业价值逻辑。AI音乐融入从创作到消费的完整产业链，未来，中国数字音乐产业将迈入AI驱动与跨界融合的新发展阶段。

　　投资建议：数字音乐市场在用户跨平台流动中格局重塑，其增长核心或将从用户规模扩张转向由AI技术与生态融合驱动的价值深挖。建议关注：蓝色光标、天娱数科、引力传媒、易点天下、腾讯音乐-SW等。

　　风险提示：AI技术发展不及预期、音乐版权不确定性、相关政策不确定性等。