传媒行业周报：AI+IP驱动AI应用与兴趣消费双增，看文化国企改革与民企共举

　　投资要点

　　本周观点更新

　　2025年临近收官，迎2026年的同时也是十五五启幕的新篇章，文化国企在十五五开局中肩负文化强国建设的重任，且在AI时代文化国企如何借力科技赋能应用也成为新发展支点。自上而下政策持续护航，加快新技术新模式新应用，看AI国产化对内容IP价值的重估，优质内容借力AI也具有较好杠杆效应，也为传媒走向智媒行业带来较大推动，国企与民企有望共同续写AI赋能应用新叙事。投资端，第一维度，可关注文化国企代表如中信出版、东方明珠、芒果超媒等；第二维度，可关注AI赋能传媒，在各个领域应用代表如数字营销、直播电商、文旅、科普、动漫、内容、体验经济等。

　　本周重点推荐个股及逻辑

　　给予传媒行业推荐评级。A股可关注，中信出版300788（央企，文化强国建设主要担当之一，中信书店聚焦商旅消费、城市文化消费、潮流消费三大消费场景）；奥飞娱乐002292（受益国产IP+AI，已本土IP为匙，开启中国文化全球新篇）；东方明珠600637（作为国有文化传媒集团排头兵，以梅赛德斯-奔驰文化中心为支点，从探索从“单体场馆”向“平台协作”升级；2025年11月，东方明珠出资4.999亿元参与设立专项投资基金，该专项投资基金拟通过股权投资方式，受让取得H3C Technologies Co.,Limited（新华三）部分股权）；芒果超媒300413（参与张家界重整投资）；蓝色光标300058（数字营销头部企业，出海收入占比高，积极拥抱AI且已拉动收入）；万达电影002739（院线龙头，践行IP+技术+场景+体验经济”的创新，推动影院从单一观影场所升级为文化社交平台）；华策影视300133（作为剧集龙头持续探索新范式，在AI生成漫画及动态漫领域已开展前瞻性布局）；姚记科技002605（看后续主业修复回暖进展，以及小红书的拉动情绪）；风语筑603466（体验经济代表，静待减持落地）；锋尚文化300860（以"文化科技融合"为核心战略优化业务结构）；遥望科技002291（直播电商代表企业，关注主业修复进展）；天舟文化300148（教辅与游戏双主业业绩增长，新业务AI+教育可期）；荣信文化301231（已上线全场景智能阅读助手“AI乐乐”）；上海电影601595（关注IP驱动的周边衍生品经济）；横店影视603103（从进口片到贺岁档，下沉市场仍具增量，横店影视旗下横店影视制作有限公司已经成立“大横小竖”短剧品牌）；浙文互联600986（静待减持完成）；港股可关注，B站9626（2025年11月《闪耀吧！噜咪》游戏已取版号）；腾讯0700（关注AI应用新进展）；阿里9988（在AI时代持续保持创新，AI全产业链积极卡位，以AI为支点有望再造新阿里）；阜博集团3738（打造新的数字基础设施，促进知识产权价值的流通与释放）；美图（美图设计室正式推出电商设计Agent）；布鲁可0325（受益促消费新方案，后续仍需看产品力韧性）；圣贝拉2508（受益促消费新方案，推动婴童产品精细化、品质化、智能化发展，大力推广喂养护理类）；毛戈平1318（静待公司以“东方美学”突破全球中高端美护市场）；名创优品9896（受益促销服新方案鼓励传统商超、购物中心、商业街设计改造引入“谷店”或集合潮玩店）。

　　风险提示

　　产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。