金融科技行业周报

　　阿里领天价罚单，反垄断监管不断强化。 4月10日，国家市场监督管理总局依法对阿里巴巴实施“二选一”垄断行为作出行政处罚，并处以其2019年中国境内销售额4%的罚款，共计182亿元。 1）本次处罚金额较大（此前处罚记录为高通2015年被罚的60.9亿元），但4%的罚款比例又较为适中（根据《 反垄断法》 规定，处罚范围为上一年度销售额的1%-10%），既表明了国家强化平台企业反垄断监管的态度和决心，又体现了支持平台经济发展的政策目标， 反映了发展和规范并重的监管思路。随着此次处罚结果的落地和2020年以来反垄断法规的不断完善，平台经济反垄断监管步入新阶段。 2）随着反垄断监管力度不断加强，我们认为短期互联网头部平台扩张速度一定程度上放缓。但中长期来看，能够促进行业保持公平的竞争环境，让行业的市场份额竞争回归到创新能力的竞争上，规范平台经济的发展。

　　银行加速数字化转型， APP月活等重要数据显著提升。 近年来，银行数字化转型进程加快， 2020年服务线上化趋势更加明显，生态建设也取得了显著的效果， APP月活等主要数据大幅提升。 1）线上渠道建设是2020年各家银行金融科技投入的主要发力点，银行不断完善自有APP平台建设，透过QuestMobile的数据，可以看到大中型银行主要APP的月活数大幅增长，其中招行的月活数量已突破了亿级。 2）相较于大中型银行的APP已经成为客户经营的主要平台，城农商行也在加大金融科技的探索与实践，并在年报中披露明确了未来的金融科技发展规划，其中线上平台同样作为重要投入方向，其APP月活、日活等重要数据同样提升显著。个体来看，江苏银行手机银行APP月活继续位居城农商行首位。3）展望未来，我们认为20年Q4以来金融科技的监管趋严给行业带来发展契机，从上市银行年报表态来看，未来仍将继续在产品创新、线上渠道建设、智能风控、数据挖掘等方面加大投入，行业数字化转型有望不断加快。

　　投资建议： 监管层对金融科技的监管全面趋严，逐步纳入监管体系，短期监管边际收紧，需密切关注后续相关业务的监管动向。但随着国内数字技术的发展，国内居民生活和产业端加快数字化转型，以互联网保险、互联网理财、小微经营贷、无抵押数字化消费贷为代表的创新金融服务需求有望延续高增态势，金融科技在过去多年发展中证明确实可以赋能普惠金融，随着监管体系的完善，行业有望迎来规范化发展的新阶段。

　　风险提示： 金融政策监管风险，行业竞争加剧，宏观经济下行。