通信设备天风问答系列：车载通信标的推荐、超跌反弹机会

　　1、车载通信受益汽车智能/网络/电动化趋势，关注细分板块优质个股

　　①车载传感器：汽车智能化与安全化发展带动 ADAS 与驾驶监测相关需求、智能座舱发展提升舒适化与情感需求，车载传感器应用场景愈加丰富，相关标的如汉威科技、四方光电有望长期受益。

　　②车载通信模组/T-BOX：车联网持续发展，T-BOX 渗透率不断提升，带动车载通信模组与 T-BOX 需求，相关标的如移远通信、广和通、美格智能、有方科技、鸿泉物联相关业务有望持续增长。

　　③汽车连接器&线缆： 智能化提升高速连接器需求、电动化带动高压连接器应用，产品要求提升或带动价值量增长，建议关注：瑞可达、中航光电、意华股份、鼎通科技、永鼎股份。

　　④汽车 PCB：汽车电子器件的基础，受益于汽车“新三化”趋势，单车价值量有望快速提升。建议关注：沪电股份、世运电路。

　　2、通信板块处于历史较低估值水平且业绩成长性较强，积极关注细分行业优质标的反弹机会

　　通过对比 TTM 市盈率与净利率复合增速两个维度指标，我们认为目前通信板块处于历史估值较低水平（42 家细分行业主要公司中有 31 家 TTM 市盈率分位数低于 18 年之间 20%水平），且业绩成长性较强（42 家细分行业主要公司 3 年利润复合增速平均达到 35%，其中 26 家公司 PEG 估值角度看市值上涨空间超过 30%）。结合产业链发展逻辑、业绩成长性和估值角度，建议重点关注通信细分行业优质标的：

　　一、5G 网络：

　　1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；

　　2、光纤光缆：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启） 、亨通光电（海洋+光纤光缆双重驱动） ，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升） 、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间） ；

　　3、光模块&光器件： 中际旭创 （全球数通光模块龙头）、 天孚通信、 新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技；

　　二、5G 应用端（汽车智能化等） ：

　　1、物联网/车联网：重点推荐：创维数字（智能座舱+元宇宙 VR，家电联合覆盖） 、拓邦股份（智能控制器+储能） 、广和通、汉威科技（机械联合覆盖） 、移为通信、移远通信、威胜信息（机械联合覆盖） 、美格智能、有方科技、四方光电（机械联合覆盖） ；建议关注：华工科技（车载传感放量）、映翰通、意华股份（汽车连接器+光伏） 、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联；

　　2、在线办公/视频会议：重点推荐： 亿联网络（UC 终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵） ；建议关注：星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议） 、梦网科技（富媒体短信龙头） 、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等；

　　三、通信+能源：

　　1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启） 、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动） ；

　　2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖） 、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破） 、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC） 、数据港等；

　　四、运营商：

　　低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通；

　　五、军工通信&北斗：通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航；

　　风险提示：疫情影响，下游应用推广速度不及预期，汽车智能化/电动化推进不及预期，贸易战不确定风险