汽车行业月度报告：淡旺季过度阶段，新能源汽车渗透率持续提升

　　汽车行业指数8-9月涨跌幅落后整体水平，涨跌幅处于申万行业第23名。8月-9月（2021.8.22-2021.9.21）全A指数涨跌幅为+3.14%。申万一级行业涨跌幅中位数为+3.14%，汽车行业（申万一级）涨跌幅为-2.13%，落后大盘5.58pct，处于板块涨跌幅排名第23位。

　　受新能源汽车高景气度带动，行业PE仍处于高位，PB估值与上月相比有所下滑，处于历史分位前四分之一。截至2021年9月21日，申万汽车行业最新PE估值为28.7倍，处于历史区间前11%分位；PB估值为2.5倍，处于历史区间前24%分位。

　　汽车产销同环比继续下滑，市场进入淡旺季过渡阶段。8月，汽车产销分别完成172.5万辆和179.9万辆，环比分别下降7.4%和3.5%，同比分别下降18.7%和17.8%。1-8月，汽车产销分别完成1616.6万辆和1655.6万辆，同比分别增长11.9%和13.7%。增幅比1-7月继续回落2.1和1.5个百分点。

　　新能源汽车同比实现大幅增长，再次刷新历史记录。8月，新能源汽车产销分别完成30.9万辆和32.1万辆，环比分别增长8.8%和18.2%。动力电池8月装车量为19.5GWh，同比增长161.7%，环比增长12.3%。宁德时代、比亚迪和国轩高科位列装车量前三名。

　　投资策略：配置角度，因新能源汽车高景气度，叠加四季度多款智能汽车上市，部分产业链个股有望获得资金青睐，值得配置。可重点关注特斯拉产业链、新能源汽车产业链和智能汽车产业链。从短期来看，目前缺芯情况略有超预期，后续汽车产能可能会被有所压制，但新能源汽车渗透率加速提升，长期趋势不变，因此维持行业“同步大市”的评级。8-9月建议重点关注个股：比亚迪（002594）、长城汽车（601633）、伯特利（603596）、三花智控（002050）、广汇汽车（600297）、均胜电子（600699）、德赛西威（002920）。

　　风险提示：汽车产销量不及预期，新能源汽车景气度不及预期。