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航运港口行业专题研究:港口:集装箱吞吐量加速增长,费率有望回升
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摘要
外贸复苏,集装箱吞吐量加速增长
2023年底以来外贸复苏,有望持续到2025年。港口集装箱吞吐量增速上升,2024年1-5月累计同比增长8.8%,较2022和2023年的4.7%、4.9%大幅上升;其中深圳港口增长15.8%。
港口费率顺周期波动,明年有望涨价
集装箱港口费率,往往随着吞吐量增速顺周期波动,且略有滞后。2021年集装箱吞吐量加速增长,2022年港口费率上升;2024年集装箱吞吐量加速增长,2025年费率也有望上升。
建议关注招商港口、盐田港、青岛港
一是深圳港、青岛港、宁波港的集装箱吞吐量较快增长;二是盐田港、宁波港、招商港口的盈利弹性较大;三是盐田港、青岛港、上港集团的股息率较高。
风险提示:全球经济增速下滑,欧美各国加征关税,出台港口降费政策,国内利率上升
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