机械行业周报：中期业绩集中披露，工程机械、船舶等表现亮眼

　　行情回顾

　　过去一周（2024.7.8-2024.7.12），中信机械行业上涨1.59%，表现处于中上游，在所有一级行业中涨跌幅排名第8。具体来看，工程机械上涨1.35%，通用设备上涨1.65%，专用设备上涨1.47%，仪器仪表上涨2.38%，金属制品上涨2.71%，运输设备上涨1.48%。

　　主要观点

　　6月挖机内销延续正增长，工程机械内需持续改善。据工程机械协会数据，6月挖掘机内销/外销数据为7661台/8942台，同比+25.6%/-7.51%，销售数据均超CME预期。6月出口数据降幅收窄，国内销售数据延续正增长，国内销量增长主要以用于农田水利施工等的小挖需求拉动为主，中大挖销量相对平稳。周内柳工和山推发布24H1业绩预告，柳工预计上半年实现归母净利润8.90-10.44亿元，同比增长45%-70%；扣非后归母净利润8.26-9.79亿元，同比增长58%-88%，公司面对具备挑战的国内外市场，积极采取应对策略，国内外销量增速跑赢行业，运营效率显著提升，毛利率和净利率实现超预期改善。山推预计上半年实现归母净利润3.78-4.53亿元，同比增长25%-50%；扣非净利润3.82-4.47亿元，同比增长45%-70%，公司利润增长主因海外市场收入同比高增叠加降本控费力度提升带动盈利能力提升。我们认为，随着设备更新政策推进以及国债项目陆续落地形成实物工作量，国内工程机械市场有望持续修复；同时国内品牌持续完善海外渠道布局、推动本地化建设等，加速供应链全球化趋势，海外市场成为中国工程机械行业增长的主要动力，拥有全球化布局的主机厂有望受益。

　　全球船舶订单需求旺盛，24H1船舶企业业绩预期高增。上半年船舶出口数据表现亮眼，据海关总署数据，24H1船舶出口额同比增长91.1%，其中，6月船舶出口金额同环比双增，同比增长53.78%，环比增长24.23%。船舶企业发布2024H1业绩预告，中国船舶预估归母净利润实现同比增加144.04%-171.16%，中国重工预估归母净利润实现同比增长160.25%-201.89%，经营业绩实现高增主因订单交付数量增长，以及重视降本增效改善盈利能力。目前全球船舶市场需求旺盛，新接订单实现量价双升。据中国船舶工业行业协会统计信息部副主任，2024H1新接订单增速约27%-28%；价格方面，新造船价格持续提升，6月克拉克森新造船价格指数达到187.23点，同比上涨10%，较2020年同期上涨48%。

　　消费电子终端需求缓慢复苏，AI端侧产品爆发叠加3C领域自动化升级有望拉动设备需求。2024年以来，消费电子产品销售规模呈边际回升趋势，据中国信通院数据，1-5月国内市场手机出货量1.22亿部，同比增长13.3%；5月国内市场手机出货量3032.9万部，同比增长16.5%。此外，苹果AI产品即将问世，手机和PC等端侧产品搭载AI可升级用户体验，或带动新一轮换机热潮。我们认为，下游终端消费复苏叠加AI端侧发展或带动3C消费产品出货量提升，利好上游资本开支；此外，AI端侧应用新增硬件端配置升级需求叠加3C制造领域自动化需求，或有望拉动3C设备需求提升。

　　投资建议

　　建议关注：1）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽合力、杭叉集团）、机床（海天精工、纽威股份、华中数控等）、刀具（华锐精密、欧科亿、鼎泰高科等）；3）人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成（拓普集团、三花智控）、传感器（汉威科技、东华测试、安培龙等）、减速器（绿的谐波、双环传动、中大力德等）、④丝杠（恒立液压、贝斯特等）；⑤电机（鸣志电器等）、⑥设备（秦川机床、华辰装备、日发精机等）；4）3C板块：创世纪、博众精工、快克智能等；5）船舶：中国船舶、中国重工等。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。