通信周跟踪：DeepSeek-V2发布展现国产大模型实力，国产万卡级群迎新投资机会

　　投资要点

　　行业动向：

　　DeepSeek AI公司开源了一款强大的混合专家(MoE)语言模型DeepSeek-V2，主打训练成本更低、推理更加高效。性能方面，与目前已有的多个大模型相比，DeepSeek-V2在多项测试中表现优异；定价方面，DeepSeek-V2每百万token输入0.14美元（约1元人民币）、输出0.28美元（约2元人民币，32K上下文），与GPT-4-Turbo定价相比，价格仅为后者的近百分之一。我们认为，Deepseekv2通过算法和架构创新有效降低了训练和推理资源占用，展现了国产大模型AIInfra创新潜力，未来有望形成更多符合国产算力资源的大模型产品；同时相较海外主流大模型，deepseekv2展现了非常有竞争力的定价，国产大模型有望加速落地部署，从而形成应用-投资的正循环。

　　4月29日，在中国移动算力网络大会-算力网络未来产业暨联合体创新论坛上，中国移动重磅发布《面向超万卡集群的新型智算技术白皮书》（简称“白皮书”），我们认为以国产万卡集群为代表的项目将带来技术创新和资本开支两大维度投资机会。1）万卡集群的关键技术包括高效计算技术（以昇腾为代表的国产算力）、融合存储技术（DPU）、高可靠网络技术（光模块、交换机、铜连接）、平台技术（AIInfra）、高密度机房设计（MPO连接、液冷），我们建议关注华为新品推出带来的光模块、铜连接、PCIE技术升级带来的机会。2）随着运营商算力集采、各地智算中心建设密集展开，我们认为国产算力投资有望看到高景气高弹性预期，我们建议关注国产配套400G/800G光模块（万卡集群提升光模块配比、互联网提升资本开支）、国产光芯片（中低速VCSELEML供应紧张）、昇腾服务器产业链（供不应求，渠道能力重要）等。

　　市场整体：本周（2024.05.06-2024.05.10）市场整体上涨，沪深300+1.72%，上证综指+1.60%，深证成指+1.50%，创业板指数+1.06%，科创板指数-0.04%，申万通信-3.15%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为卫星通信（+3.7%）、光缆海缆（+2.6%）、物联网（+2.1%）。从个股情况看，移远通信、中天科技、中国卫通、永贵电器、中国卫星领先，涨幅分别为+9.38%、+5.97%、+5.58%、+4.58%、+3.74%。光迅科技、源杰科技、博创科技、中际旭创、奥飞数据跌幅居前，跌幅分别为-9.41%、-9.06%、-8.85%、-8.11%、-7.13%。

　　风险提示：

　　海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，外部制裁升级。