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纺织服装研究报告正文

纺织服饰25W4周观点:春节出游增加有望提振节日消费,关注冰雪经济催化

www.eastmoney.com 2025年01月26日 华福证券 谢丽媛 查看PDF原文



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  投资要点:

  春节出游增加有望提振节日消费,关注冰雪经济催化

  2025年春运期间(1月14日~2月22日),预计全社会跨区域人员流动量将达到90亿人次,同比2024年春运增长约7%。今年春运呈现以下特点:1)总体规模上,全社会跨区域人员流动量将达到90亿人次,铁路、民航客运量有望分别突破5.1亿人次和9000万人次,均创历史新高;2)从出行结构看,自驾出行将稳居主体地位,预计达到72亿人次,约占全社会跨区域人员流动量的80%;从时空分布看,今年春节较往年偏早,春节前后将呈现学生、务工、探亲、旅游等四种客流叠加情况,集中度较高。

  行情数据

  本周家电板块涨跌幅-0.8%,其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌

  幅分别-2.2%/+0.6%/+0.1%/-3.5%。原材料价格方面,LME铜、LME铝环比上周分别+0.94%、-0.7%。

  本周纺织服装板块涨跌幅+0.75%,其中纺织制造涨跌幅+0.1%,服装家纺涨跌幅+1.4%。本周328级棉现货14722元/吨(-0.39%),美棉CotlookA77.90美分/磅(0.84%),内外棉价差404元/吨(-9.21%)。本周纺织服装板块涨跌幅,其中纺织制造涨跌幅,服装家纺涨跌幅。

  投资建议

  政策支持下内需有望迎来复苏,建议关注以下方向:1)大家电预计继续受益以旧换新,建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL电子、海信视像;2)宠物作为抗经济周期赛道有望持续景气,建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份;3)小家电和品牌服饰今年受消费疲软影响较大,明年低基数下需求有望回暖,建议关注小家电龙头小熊电器、飞科电器、苏泊尔、新宝股份,纺服龙头安踏体育、李宁、361度、波司登、报喜鸟、海澜之家。4)新国标&以旧换新&格局优化,明年电动两轮车内销改善确定性强,建议关注两轮车龙头雅迪控股、爱玛科技、九号公司。

  出海仍是长期主题,建议关注以下方向:1)清洁电器龙头在全球

  产品力领先,并受益于渗透率提升,建议关注石头科技、科沃斯;2)大家电龙头持续推动品牌转型,凭借规模及效率优势在全球持续获取份额,建议关注海尔智家、美的集团、海信家电、TCL电子、海信视像;3)摩托车品牌出海仍处于早期,海外市场份额提升空间较大,建议关注春风动力、钱江摩托、隆鑫通用;4)工具品类作为地产后周期品种,有望受益于美联储降息背景下地产回暖带来的潜在弹性,建议关注巨星科技、创科实业、欧圣电气。

  全球制造业重构下,中国制造优势仍显著,建议关注以下方向:1)中国大家电、吸尘器、工具代工全球份额领先,且全球产能布局逐步完善,建议关注美的集团、海尔智家、海信家电、德昌股份、巨星科技;2)纺服制造龙头与优质品牌客户合作紧密,且持续海外扩产,在不确定的贸易环境更具优势,建议关注华利集团、开润股份、伟星股份、申洲国际。

  风险提示

  原材料涨价;需求不及预期;汇率波动等。

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预测收益
2025
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2026
预测收益
华利集团详细  股吧3.3243.8474.409
海澜之家详细  股吧0.4950.5730.645
伟星股份详细  股吧0.6030.6970.799
森马服饰详细  股吧0.4380.4980.558
比音勒芬详细  股吧1.6531.9062.188
报喜鸟详细  股吧0.4000.4600.527
新澳股份详细  股吧0.5920.6710.764
朗姿股份详细  股吧0.6880.8190.955
开润股份详细  股吧1.6081.6502.047
富安娜详细  股吧0.6330.6830.730
浙江自然详细  股吧1.3041.7762.296
百隆东方详细  股吧0.3640.4730.558
罗莱生活详细  股吧0.5040.6160.693
太平鸟详细  股吧0.6760.8651.022
歌力思详细  股吧0.1700.5300.664
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