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通信行业周报2025年第4周:5000亿美元AI项目启动,算力基建景气度再提升

www.eastmoney.com 2025年01月26日 国信证券 袁文翀 查看PDF原文



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  核心观点

  行业要闻追踪:美国启动5000亿美元AI项目。1月21日,美国总统特朗普携手OpenAI、软银和甲骨文共同宣布将合资成立“星际之门(Stargate)”公司,初期投资1000亿美元,预计在未来四年内可能会增长到5000亿美元,用于建设美国AI基础设施。相比2024年北美四大云厂资本开支之和约2300亿美元,Stargate项目在2025年有望拉动AI投资同比超50%(假设四年平均投入)。该项目包括建设20个数据中心,若未来更多的数据中心项目落地,数据中心互联“空芯光纤”技术备受关注。空芯光纤以空气为传输介质,相比石英玻璃光纤,空芯光纤延迟会大幅降低,也没有色散和非线性效应的限制,带宽也得到了很大提高。空芯光纤产业化进程加速。2024年6月,长飞光纤助力中国移动、中国电信建立了全球首个800G空芯光纤传输技术试验网和全球首个单波1.2T、单向超100T空芯光缆传输系统现网示范;11月微软Ignite大会上宣布未来24个月计划部署15000公里空芯光纤(对应约10万芯公里);11月,中国电信采购网发布公告,首次采购空芯光纤光缆,长度95皮长公里。

  受益AI产业发展,2024年高速率400G、800G光模块销量大幅提升,光模块及其上游器件公司2024年业绩表现抢眼。中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、仕佳光子2024年业绩预告中值同比分别增长134%/325%/82%/63%/237%。在AI行业快速发展大背景下,算力基础设施相关公司在今年有望持续保持高增长。

  行情回顾:本周通信(申万)指数上涨4.07%,沪深300指数上涨0.08%,相对收益3.99%,在申万一级行业中排名第1名。分领域看,物联网控制器、光器件光模块、数据中心IDC表现较好。

  投资建议:重视AI发展带动的产业机遇,兼顾运营商高股息价值(1)中短期推荐关注算力基础设施:通信设备(中兴通讯等),光器件光模块(中际旭创、天孚通信、新易盛、太辰光等),液冷(英维克等),智能模组(广和通等)、数据中心服务(润泽科技等)、及光纤光缆相关企业。

  (2)长期视角,中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上,高股息价值凸显,建议关注三大运营商红利资产属性。

  2025年2月重点推荐组合:中国移动、中兴通讯、中际旭创。

  风险提示:宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。

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名称相关2024
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2025
预测收益
2026
预测收益
中际旭创详细  股吧4.7267.8129.708
天孚通信详细  股吧2.5874.1295.391
中兴通讯详细  股吧2.0472.2072.420
海格通信详细  股吧0.2640.3790.487
中天科技详细  股吧0.9861.2191.415
广和通详细  股吧0.9440.8561.036
亨通光电详细  股吧1.1461.3861.618
新易盛详细  股吧3.4336.0637.943
移远通信详细  股吧1.9742.7123.471
华测导航详细  股吧1.0661.3721.767
威胜信息详细  股吧1.3191.6422.033
亿联网络详细  股吧1.9962.3752.829
锐捷网络详细  股吧0.9421.2331.497
光迅科技详细  股吧0.9811.3851.757
太辰光详细  股吧1.1131.7582.413
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