通信行业周报2025年第4周:5000亿美元AI项目启动,算力基建景气度再提升
核心观点
行业要闻追踪:美国启动5000亿美元AI项目。1月21日,美国总统特朗普携手OpenAI、软银和甲骨文共同宣布将合资成立“星际之门(Stargate)”公司,初期投资1000亿美元,预计在未来四年内可能会增长到5000亿美元,用于建设美国AI基础设施。相比2024年北美四大云厂资本开支之和约2300亿美元,Stargate项目在2025年有望拉动AI投资同比超50%(假设四年平均投入)。该项目包括建设20个数据中心,若未来更多的数据中心项目落地,数据中心互联“空芯光纤”技术备受关注。空芯光纤以空气为传输介质,相比石英玻璃光纤,空芯光纤延迟会大幅降低,也没有色散和非线性效应的限制,带宽也得到了很大提高。空芯光纤产业化进程加速。2024年6月,长飞光纤助力中国移动、中国电信建立了全球首个800G空芯光纤传输技术试验网和全球首个单波1.2T、单向超100T空芯光缆传输系统现网示范;11月微软Ignite大会上宣布未来24个月计划部署15000公里空芯光纤(对应约10万芯公里);11月,中国电信采购网发布公告,首次采购空芯光纤光缆,长度95皮长公里。
受益AI产业发展,2024年高速率400G、800G光模块销量大幅提升,光模块及其上游器件公司2024年业绩表现抢眼。中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、仕佳光子2024年业绩预告中值同比分别增长134%/325%/82%/63%/237%。在AI行业快速发展大背景下,算力基础设施相关公司在今年有望持续保持高增长。
行情回顾:本周通信(申万)指数上涨4.07%,沪深300指数上涨0.08%,相对收益3.99%,在申万一级行业中排名第1名。分领域看,物联网控制器、光器件光模块、数据中心IDC表现较好。
投资建议:重视AI发展带动的产业机遇,兼顾运营商高股息价值(1)中短期推荐关注算力基础设施:通信设备(中兴通讯等),光器件光模块(中际旭创、天孚通信、新易盛、太辰光等),液冷(英维克等),智能模组(广和通等)、数据中心服务(润泽科技等)、及光纤光缆相关企业。
(2)长期视角,中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上,高股息价值凸显,建议关注三大运营商红利资产属性。
2025年2月重点推荐组合:中国移动、中兴通讯、中际旭创。
风险提示:宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。
标题 | 东财评级 | 评级变动 | 报告日期 | 机构名称 |
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通信行业报告:中国星网卫星互联网低轨02组卫星发射成功,移远通信边缘计算模组成功运行DeepSeek模型 | 持有 | 维持 | 2025-02-18 | 东兴证券 |
通信行业:2024Q4 Lumentum与Coherent光模块实现较高增速,2025Q1环比增速放缓 | 持有 | 维持 | 2025-02-18 | 东兴证券 |
通信:微信接入DeepSeek,推理算力供需矛盾加剧 | 增持 | 无 | 2025-02-17 | 华安证券 |
通信行业周报2025年第8周:大模型步入开源/免费时代,运营商接入DeepSeek拓展新业务 | 增持 | 维持 | 2025-02-17 | 国信证券 |
通信行业月报:三大运营商全面接入DeepSeek开源大模型,数据要素产业化进程加速 | 增持 | 维持 | 2025-02-16 | 中原证券 |
名称 | 相关 | 2024 预测收益 | 2025 预测收益 | 2026 预测收益 |
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中际旭创 | 详细 股吧 | 4.726 | 7.812 | 9.708 |
天孚通信 | 详细 股吧 | 2.587 | 4.129 | 5.391 |
中兴通讯 | 详细 股吧 | 2.047 | 2.207 | 2.420 |
海格通信 | 详细 股吧 | 0.264 | 0.379 | 0.487 |
中天科技 | 详细 股吧 | 0.986 | 1.219 | 1.415 |
广和通 | 详细 股吧 | 0.944 | 0.856 | 1.036 |
亨通光电 | 详细 股吧 | 1.146 | 1.386 | 1.618 |
新易盛 | 详细 股吧 | 3.433 | 6.063 | 7.943 |
移远通信 | 详细 股吧 | 1.974 | 2.712 | 3.471 |
华测导航 | 详细 股吧 | 1.066 | 1.372 | 1.767 |
威胜信息 | 详细 股吧 | 1.319 | 1.642 | 2.033 |
亿联网络 | 详细 股吧 | 1.996 | 2.375 | 2.829 |
锐捷网络 | 详细 股吧 | 0.942 | 1.233 | 1.497 |
光迅科技 | 详细 股吧 | 0.981 | 1.385 | 1.757 |
太辰光 | 详细 股吧 | 1.113 | 1.758 | 2.413 |