交通运输行业周报：24年油运整体供需关系或将持续紧张，清明“小机场”城市机票提前预订量大幅增加

　　航运方面，2023年油运市场景气推高运价，2024年整体供需关系或将持续紧张。快递行业方面，集运仓模式降本增效明显，新疆地区正式成为包邮区为快递行业添加新增量。航空方面，清明假期旅游出行人次超过19年同期水平，“小机场”城市机票提前预订量大幅增加。

　　核心观点：

　　①2023年油运市场景气推高运价，2024年整体供需关系或将持续紧张。2023年油运市场景气推高运价，2023年1-12月全球TD3C航线TCE均值为35459美元/天，同比增长111%；VLCC日均TCE同比涨幅为64%。据中远海能2023年年报，公司归母净利润同比增长130.00%至33.51亿元；招商轮船公布的2023年年报也显示公司油运分部净利润同比增长249.18%至30.83亿元，公司油运板块去年以近四成的营收占比贡献了近六成的净利润。我们预计石油需求增长叠加运力供给受多重因素影响，2024年油运供需关系或将持续紧张。②集运仓模式降本增效明显，新疆地区正式成为包邮区为快递行业添加新增量。目前发往新疆的快递通过在西安等中转地设立集运仓进行配送，同时随着铁路、公路等货运方式日趋多元，快递公司得以对发往新疆的包裹进行高效整合，大幅减少了运输和分拣成本。国家邮政局数据显示，目前新疆地区的网购发货率显著提升，日均投递量增加了近百万件。今年以来，随着不少快递企业联合电商平台在新疆地区逐步推行包邮计划，超千万件商品实现包邮，新疆过半行政村都可以送货进村。我们认为集运仓模式的创新推动新疆等偏远地区正式成为包邮区，当前在新疆地区的快递日均投递量出现明显增长的同时，快递的运费及运输时间也有所下降，未来各大电商平台及快递企业可能加速推进集运仓模式至其他较偏远地区，这或将为各大快递物流公司带来新的业务增长点。③清明假期旅游出行人次超过19年同期水平，“小机场”城市机票提前预订量大幅增加。文化和旅游部4月6日公布，假期3天，全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。从旅游数据来看，今年清明节旅游人数已超过19年同期水平，国内民航需求有望随着旅游消费的恢复继续保持增长。根据去哪儿平台4月6日披露数据显示，拥有“小机场”的三线及三线以下城市，机票提前预订量在清明假期迎来大幅增长。平台上，以云南芒市、广东湛江、河南洛阳、吉林延吉、山西大同、江西上饶、宁夏中卫、福建三明、贵州六盘水、甘肃天水等“小机场”城市为目的地的机票提前预订量，比去年同期增长七成以上。

　　行业高频动态数据跟踪：

　　①航空物流：3月下旬至4月上旬期间，空运价格整体上涨。②航运港口：集运运价指数下降，干散货运价下跌。③快递物流：2月快递业务量同比减少15.6%，快递业务收入同比减少10.59%。④航空出行：2024年4月第一周国际日均执飞航班环比上升0.52%，同比增加291.34%。⑤公路铁路：3月24日-3月31日全国高速公路累计货车通行5380.8万辆，环比增长2.32%。⑥交通新业态：2024年2月，理想汽车共交付新车约20251辆，同比增长21.85%。

　　投资建议：

　　关注汽车产业供应链物流投资机会。重点推荐海晨股份、长久物流、中远海特，建议关注福然德。

　　关注跨境电商物流投资机遇。重点推荐华贸物流，建议关注中国外运、东航物流、极兔速递、海程邦达、中创物流。

　　关注底部或将迎来修复的大宗商品供应链物流。重点推荐厦门象屿、厦门国贸、浙商中拓，建议关注物产中大。

　　关注危化品物流困境反转的投资机遇。建议关注密尔克卫、兴通股份、盛航股份、宏川智慧、永泰运、保税科技。

　　关注低空经济赛道趋势性投资机遇。推荐顺丰控股，建议关注中信海直。

　　风险提示：

　　航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。