稀有金属行业：小金属：原料紧张，预计5月氢氧化锂价格持续上行

　　预计5月氢氧化锂价格持续上行

　　当前时点，氢氧化锂企业基本还在执行前期订单，价格涨幅不大。但从供应商报价来看，预计5月实际成交价比本月价格中枢将继续有所抬升，整体逐渐修复与碳酸锂的价格差。展望后市国内外高镍三元正极材料需求持续增长，而对应氢氧化锂产能的释放不及预期，到今年下半年需求旺季，氢氧化锂供应有可能紧张。

　　短期供给受限，推动锂行业价格上行

　　智利为全球第二大锂供应国，2020年我国进口碳酸锂中智利占比74.08%，为中国海外碳酸锂最主要来源。智利短期供给的中断，考虑到运输时间，预计5月初或将出现碳酸锂进口大幅下降，进而推动整个锂市场价格的持续上行。

　　锂精矿市场拐点已经大概率确定，价格预计将会随着国内锂盐价格上涨至700美元/吨，进而进一步刺激锂价的上行。而对于下游加工行业的锂盐也会水涨船高，届时拥有资源的企业将受益。建议关注：雅化集团、赣锋锂业等。

　　钴相对淡季，整体窄幅波动

　　二季度传统采购淡季来临，数码3C采购需求订单下滑，动力、小动力采购需求订单基本维持，钴原料供应环比一季度转好，因此整体钴价走弱。但结合前期钴中间品价格较高、国内钴原料库存仍有缺口，钴价下行空间有限。建议关注：华友钴业、寒锐钴业。

　　环保趋严，钨价小涨

　　近期矿山复产伊始，加之江西、湖南主产地环保督察影响，原料端供应缩量，钨精矿流通匮乏，供应商成本支撑下捂货待涨。从钨品出口来看，3月出口1914吨，环比大幅增长，海外需求正逐步恢复，预计后期钨价小幅上调。建议关注：中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业、厦门钨业。

　　风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险，疫情反复的风险，库存大幅增加的风险。