社会服务行业·周观点：迪士尼授权Sora，内容生产与版权体系迎来范式转变

　　本周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为－0.76%,在申万一级行业中排名15/31.

　　各基准指数周涨跌幅情况为：创业板指（2.74%)、深证成指（0.84%)、沪深300(-0.08%)、上证指数（－0.34%)、社会服务（－0.76%).

　　子行业涨跌幅排名：专业服务（0.70%)、体育II(0.65%)、教育（0.61%)、旅游及景区（－1.62%)、酒店餐饮（－3.07%).个股涨跌幅排名前五：中国高科（15.46%)、安车检测（6.31%)、谱尼测试（6.21%)、中公教育（6.20%)、广电计量（6.06%).

　　个股涨跌幅排名后五：科锐国际（－10.06%)、祥源文旅（－9.80%)、建研院（－9.03%)、凯文教育（－8.89%)、兰生股份（－8.02%).

　　核心观点：

　　12月11日，华特迪士尼公司与OpenAI达成协议，迪士尼将成为OpenAI短视频生成式AI平台Sora的首个主要内容授权合作伙伴。根据这项为期三年的新授权协议，Sora将能够生成由用户提示的短视频内容，供粉丝观看和分享。这些视频将取材于迪士尼、漫威、皮克斯和星球大战旗下超过200个动画角色、面具角色和生物角色，涵盖服装、道具、载具及标志性场景。本协议不包含任何艺人肖像权及声音授权。根据协议条款，迪士尼将向OpenAI注资10亿美元股权投资。我们判断，该合作有望成为全球内容行业的示范案例，标志以“IP+AI合作”为核心的内容生产模式正式落地，推动更多IP方探索标准化授权路径。投资建议：Sora2能力升级与迪士尼授权落地，AI视频进入产业化新阶段我们认为，Sora2能力进阶、迪士尼授权以及OpenAI平台能力升级，共同推动AI视频进入产业化新阶段。我们建议重点关注以下方向：①大模型开发与AIAgent能力提供商【昆仑万维、科大讯飞】；②AI落地场景应用【焦点科技、奥飞娱乐、值得买、上海电影、恺英网络、中文在线、万兴科技】；③版权内容【视觉中国、阅文集团】。

　　风险提示：宏观政策变化风险：国际环境不确定性；消费者消费信心不及预期风险，