计算机行业周报：Anthropic发布ClaudeOpus4.5，DeepSeekMath-V2重磅开源

　　投资要点

　　算力：算力租赁价格平稳，Anthropic发布ClaudeOpus4.5

　　2025年11月25日，Anthropic发布ClaudeOpus4.5，以编程、智能体能力为核心突破，刷新行业基准并推动尖端AI规模化应用。该模型在SWE-benchVerified中以80.9%的准确率居全球首位，多语言编码能力于7种编程语言中领先，智能体在τ²-bench中展现出合规框架下的创造性问题解决能力。其工具链通过动态搜索、程序化调用等功能，大幅降低Token消耗与调用错误率，适配复杂系统需求。产品端实现多端部署，成本较前代降约三分之二，新增计划模式、无尽对话等功能，深度集成办公场景。

　　AI应用：Gemini周访问量环比+13.73%，DeepSeekMath-V2重磅开源

　　2025年11月28日，DeepSeek团队正式发布DeepSeekMath-V2模型。该开源模型在IMO2025中成功破解五道赛题，达到金牌水平，并在CMO2024和Putnam2024中分别斩获金牌和118分接近满分的优异成绩。其核心创新在于引入了“自验证”机制，通过构建证明生成器、验证器和元验证器三个协同组件，形成了完整的自我反思系统，有效解决了传统AI模型在复杂推理任务中存在的逻辑漏洞问题。在性能基准测试中，该模型不仅在ProofBench-Basic上超越了谷歌GeminiDeepThink，更在基础数学推理能力测试中展现出统治级表现，几何领域得分达到同类产品的三倍。这一技术突破标志着人工智能正从语言模仿向思维模拟转变，为需要高度可靠性的领域提供了新的技术路径。

　　AI融资动向：无问芯穹宣布完成7100万美元A+轮融资，打造一流智能体服务平台

　　2025年11月27日，上海AI基础设施企业无问芯穹宣布已完成近7100万美元A+轮融资，由珠海科技集团、孚腾资本（元创未来基金）领投，惠远资本、尚颀资本和弘晖基金跟投，老股东洪泰基金、达晨财智、尚势资本&海棠资金、联想创投、君联资本、申万宏源、徐汇科创投、元智未来持续追投。该公司A+轮融资所得资金将重点投向三大领域：一是持续强化“无问芯穹”软硬协同、多元异构技术的领先地位；二是推进AI云产品和AI终端方案在产业中的大规模应用拓展；三是加大智能体基础设施的研发力度，打造一流的智能体服务平台及其配套的云、端基础设施，以加速智能体在数字世界与物理世界中的规模化普及应用。

　　投资建议

　　2025年11月25日，阿里巴巴公布2025财年第三季度业绩。当期实现营业收入2477.95亿元，同比增长5%；若剔除已剥离的高鑫零售与银泰业务影响，增速则达到15%，但受人工智能及即时零售业务战略投入加大影响，利润端承受显著压力，经营利润同比大幅下降85%至53.65亿元。业务板块拆分来看，阿里中国电商集团营收同比增长16%，经调整息税折旧摊销前利润同比下降76%，其中即时零售业务收入增长60%，公司已设定该业务三年商品交易总额达1万亿元的目标。国际数字商业集团首次实现扭亏为盈；云智能集团表现亮眼，营收同比增长34%，其人工智能相关收入已连续9个季度保持三位数增长。在AI领域的投入层面，公司表示，此前制定的三年3800亿元人工智能战略资本开支规划已显保守；过去四个季度，公司在“AI+云”基础设施领域的累计资本开支已达1200亿元，未来不排除进一步加大相关投入力度。当前，阿里在toB领域以打造全球领先的全栈人工智能服务商为核心目标，依托自身全栈AI技术能力，全面满足各行业的人工智能应用需求。据Omdia发布的报告显示，2025年上半年阿里云在中国AI云服务市场的份额达到35.8%，该数值超过了市场第二名至第四名份额的总和。在AItoC领域，阿里巴巴凭借领先的人工智能大模型技术及生态体系优势，打造面向消费端的AI超级原生应用。其中，公司于11月17日开启公测的全新AI助手“千问”，上线首周下载量即突破1000万次，成为史上用户增长最快的人工智能产品，有效推动人工智能技术走向全民可及的应用阶段。此次阿里最新财报的AI业务高增与战略投入加码，为AI应用板块信心形成有力支撑。其AI相关产品收入连续9个季度三位数同比增长、云智能集团营收同比大增34%至398.24亿元，AI+云基础设施投入持续加大，均印证了AI应用场景的持续拓展与行业高景气度。当前全球AI应用商业化落地进程中，阿里依托全栈AI能力加速推动AI在电商、企业服务、跨境业务等场景深度渗透，为AI应用提供技术底座与场景验证双重支撑；叠加全产业链拉动效应，此次财报有望为AI应用板块注入场景落地与商业化变现双重增长动能，我们持续看好AI应用板块。

　　中长期，建议关注加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。

　　风险提示

　　1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。