TMT行业周报：AI算力多元竞争开启，产业链迎新机遇

　　周度市场回顾：本周（11/24-11/30）沪指周涨幅1.4%，收3888.6点，深证成指周涨幅3.56%，收12984.08点，创业板指周涨幅4.54%，收3052.59点。本周A股市场在经历了周初的连续调整后，于下半周展现出韧性，主要指数触底反弹，整体呈现先抑后扬的格局。

　　周度行业要闻：（1）闻泰科技敦促安世荷兰正视问题。11月28日，闻泰科技(600745.SH)发布关于安世半导体控制权争议及全球芯片产业链稳定的官方声明。（2）谷歌TPU市值逼近4万亿美元。近日，谷歌母公司Alphabet股价连续多日强势上涨，市值逼近4万亿美元，创下历史新高。截至24日收盘，Alphabet市值约为3.84万亿美元，位列全球第三，仅次于英伟达和苹果。AI算力市场正加速摆脱对英伟达GPU的单一依赖，寻求基础设施多元化，拥抱以TPU为代表的AI专用芯片的新架构方向。（3）北京“十五五”规划聚焦未来产业新增长点。2025年11月26日，北京市发布“十五五”规划建议，提出培育第六代移动通信、量子科技、生物制造、脑机接口等未来产业新增长点。

　　行业数据跟踪：（1）消费电子行业或更依赖于技术创新和刺激政策，9月份我国智能手机出货量增速大幅提升。（2）半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。（3）存储芯片行业景气上行，近期DRAM价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了AI服务器等对高性能内存的强劲需求。

　　投资建议：谷歌市值的创新高，是资本市场对其“AI技术领先”正成功转化为“AI商业基础设施竞争力”的认可。TPU业务的突破，不单是卖出了更多芯片，也可能标志着谷歌正从AI竞赛的参与者，正展现出向赋能者和平台方升级的趋势。这轮由巨头客户背书的TPU商业化浪潮，确实加速了AI算力市场的结构性分化。英伟达将面临更复杂的竞争格局，但对于整个行业而言，更激烈的竞争、更多元的选择，将最终推动算力成本下降、技术创新加速，从而惠及整个AI产业。综上所述，AI算力市场的多元化竞争格局，预计将进一步拉动从专用芯片设计、先进封装（如AI-PCB）、高速互联、到高带宽存储（HBM）等核心硬件的全产业链技术升级与需求增长。同时，在全球供应链重塑的背景下，寻求自主可控的产业链环节也将获得持续的发展动能。

　　风险提示：产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。