社会服务行业周报：离岛免税增长势头明显，文旅十四五规划促行业高质量发展

　　上周（2021.05.31-2021.06.04）行情回顾： 上周沪指、深指以横盘震荡为主，上证综指累计下跌 0.25%，报收 3,591.84。沪深 300 累计下跌 0.73%，报收 5,282.28。创业板上涨 0.32%，报收 3,242.61。上周休闲服务子板块全数下跌，涨跌幅由高到低分别为：餐饮（ -0.20%），景点（-0.27%），酒店（-1.45%），其他休闲服务(-1.71%)，旅游综合(-6.85%)。上周申万 28个一级行业涨多跌少， 涨幅前五名为化工、采掘、通信、食品饮料和纺织服装。其中休闲服务板块累跌 5.49%，在申万一级 28 个行业排名中位列第 28，跑输沪深 300 指数 4.76pct。海南自贸港建设一年来销售 455 亿；文旅部《“十四五”文化和旅游发展规划》为未来五年绘就蓝图； 疫苗接种或成国际旅游恢复关键。

　　主要观点：

　　海南自贸港建设一年来销售 455 亿， Moodie 数据彰显龙头实力： 据海南省商务厅介绍， 2020 年 6 月 1 日至 2021 年 5 月 31 日，全岛免税店共销售免税品 455 亿元，同比增长 236%，免税购买人数 877 万人次，同比增长 144%，免税购物件数 4,700 万件，同比增长 152%。 据 Moodie Davitt数据显示， 2020 年中免集团销售额上涨至 66.7 亿欧元，位居世界第一；乐天、新罗分别以 48.2 和 42.9 亿欧元维持第二、第三的排名。 Dufry 销售额从 2018 年的 76.87 欧元降到 2020 年的 23.7 亿欧元，排名第四。

　　《“十四五”文化和旅游发展规划》正式发布， 将全面推进“一个工程、七大体系”： 6 月 2 日， 文化和旅游部举行第二季度例行新闻发布会介绍《“十四五”文化和旅游发展规划》有关情况。 “十四五”时期文化和旅游发展的重点任务是全面推进“一个工程、七大体系”，包括：实施社会文明促进和提升工程，构建新时代艺术创作体系，完善文化遗产保护传承利用体系，健全现代公共文化服务体系，健全现代文化产业体系，完善现代旅游业体系，完善现代文化和旅游市场体系，建设对外和对港澳台文化交流和旅游推广体系。

　　一季度国际旅游人数同比降 83%，疫苗接种或成恢复关键： UNWTO 发布的 2021 年一季度旅游数据显示， 2021 年一季度国际旅游人数同比下降了 83%，较 2020 年同期 73%的降幅有所扩大。 联合国世界旅游组织秘书长祖拉布·波罗利卡什维利认为： “疫苗接种将是恢复的关键，但如果我们想看到北半球夏季出现反弹，必须加强协调和沟通，同时使检测更容易、更负担得起。

　　投资建议：

　　海南免税在过去一年发展迅速，免税龙头企业中国中免中长期具备优质成长性。《“十四五”文化和旅游发展规划》绘蓝图，三孩政策或将引发亲子游需求再次爆发，旅游业及周边行业复苏进程有望加快。 继续推荐免税龙头企业中国中免，推荐处于旅游恢复逻辑中的中青旅、岭南控股、众信旅游，并建议关注国内酒店龙头企业，具有地缘优势的景区企业。

　　风险提示：

　　新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期