建筑材料行业行业周报：小阳春需求带动部分产品价格上涨

　　水泥：需求持续恢复，预计价格延续上涨态势。本周全国水泥价格止跌回升。需求端，市场持续恢复，需求稳步增长，但整体需求恢复情况较往年同期相比仍偏低。供给端，目前全国范围内错峰生产比例较大，整体供给水平偏低，错峰时间将于3月中旬左右陆续结束；目前整体库存水平处于历史低位。后续来看，短期需求将继续恢复，叠加错峰生产尚未结束、熟料库存偏低背景下，预计水泥价格延续上涨态势；中长期来看，25年政策发力有望带动基建投资增速，提振水泥市场需求，此外，随着水泥纳入全国碳市场，行业落后产能出清将加速，行业集中度有望提升，利好水泥龙头企业。关注需求恢复情况及涨价落地情况

　　消费建材：商品房成交继续回暖，有望拉动消费建材需求回升。下游市场进一步恢复，本周30大中城市成交数量及成交面积继续增加，后续随着政策的发力，存量房去库将加速，消费建材零售端需求有望增加：此外，旧房改造需求有望在政策支持下加速释放，进一步拉动消费建材需求。从企业层面来看，近年消费建材龙头企业加速调整销售策略，优化产品结构，推进渠道下沉，零售业务规模不断扩大，龙头企业市占率有望不断提升。

　　玻璃纤维：周内电子纱价格涨幅较明显。粗纱方面，本周部分粗纱厂家报价小幅上调，需求端表现尚可，风电及热塑纱下游提货有一定支撑；本周行业在产产能小幅增加；随着下游需求的恢复，玻纤厂家有提涨意愿，预计短期粗纱价格稳中有升。电子纱方面，本周电子纱价格提涨较明显，下游需求逐步恢复厂家在手订单表现尚可，且近期成本端对价格有一定支撑，预计电子纱价格仍存提涨空间。中长期来看，玻纤下游新兴市场如风电、汽车轻量化、电子等市场景气度较高，玻纤需求有较大增长空间，看好玻璃纤维中长期发展前景。

　　浮法玻璃：价格小幅下降，企业库存高位。本周浮法玻璃价格小幅下降。需求端，终端需求表现较弱，市场交投氛围一般，行业供需矛盾加剧，当前浮法玻璃企业库存高位。后续来看，短期需求较难有明显好转，叠加企业去库压力下，预计价格偏弱运行；中长期来看，随着行业产能置换新规的执行，落后产能有望淘汰，供需格局有望逐步优化。建议关注行业供给变化及企业库存变动情况。

　　投资建议：消费建材：推荐受益于地产政策推进下需求有望恢复、具备产品品质优势及品牌优势的行业龙头北新建材（000786.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）。水泥：推荐受益于基建发力带动需求恢复、水泥价格提涨的华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ），关注海螺水泥（600585.SH）。玻璃纤维：推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石（600176.SH）。玻璃：建议关注多业务布局的龙头企业旗滨集团（601636.SH）

　　风险提示：原料价格大幅波动的风险：下游需求不及预期的风险：行业新增产能超预期的风险：政策推进不及预期的风险