公用事业及环保产业行业研究：先进煤电减碳技术在日本的试点和发展前景对比

　　行情回顾:

　　本周(7.15-7.19)上证综指上涨0.37%,创业板指上涨2.49%。公用事业板块上涨1.54%,煤炭板块上涨0.90%,环保板块下跌1.41%,碳中和板块下跌1.24%。

　　每周专题:

　　7月15日,国家发改委、能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案(2024-2027年)》中提到的煤机改造建设方式主要有:1生物质掺烧;2绿氨掺烧;3碳捕集利用与封存。国外智库TransitionZero在2M22发布的一篇报告中讨论了掺氨燃烧、IGCC和CCS等先进煤电减碳技术在日本电力部门减碳中扮演的角色。

　　TransitionZero认为煤电掺氨燃烧在实现减排目标方面存在局限性:1)减碳空间有限。煤机50%掺氨燃烧时度电碳排放强度与燃气轮机联合循环系统基本相当,不足以实现IEA净零情境下所要求的、日本电网在2030年所需达到的度电平均碳排放强度。2)能量转换效率较低,绿氨的电对电转换效率仅约22%。3)氮气在燃烧过程中容易与氧气产生反应形成氮氧化物致空气污染。不过针对氮氧化物问题,日本JERA公司掺氨燃烧示范项目最新测试结果积极:燃烧过程中产生的氮氧化物(NOx)水平不高于完全烧煤时、硫氧化物(SOx)减少20%、温室气体N20生成低于检测阈值,且可操作性不亚于完全烧煤时。对于煤电+CCS项目,TransitionZero认为CCS项目虽然也将存在约20%的能量折损,但制约日本大规模发展CCS的关键还是地质封存厂址有限的问题。

　　行业要闻:

　　7月17日,华电青岛200万千瓦海上风电项目前期技术服务中标结果公示。公告显示,中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司成功中标该项目,中标价格为7865万元。

　　华电国际7月18日公告称,拟通过发行普通股(A股)及支付现金的方式购买8家电力企业股权,并募集配套资金,这些资产的转让方分别是:华电集团、福建华电福瑞能源发展有限公司、中国华电集团发电运营有限公司。公告称,本次交易预计不构成重大资产重组,不构成重组上市,但构成关联交易。华电国际申请公司股票于2024年7月19日开市起停牌,停牌时间预计不超过10个交易日。

　　7月18日,重庆黔江区首座110千伏储能电站正式并网投运。项目总投资1.5亿元,储能装机容量50MW/100MWh,由1台63兆伏安主变压器和10套储能单元组成,每套储能单元包括2台磷酸铁锂储能电池舱和4台储能升压变流一体机。按照计划,这座110千伏储能电站将纳入重庆电网统一调度管理,参与全市电网调峰调频,增强迎峰度夏期间的电力保供能力。按照每天“两充两放”计算,全年可消纳新能源电量约6000万千瓦时,相当于节约标准煤约8000吨,减排二氧化碳2万吨。

　　投资建议:

　　火电板块:我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业,如浙能电力、皖能电力。水电板块:建议关注水电运营商龙头长江电力。核电板块:建议关注核电龙头企业中国核电。新能源板块:建议关注综合能源运营商南网能源。

　　风险提示:

　　电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。

　　环保板块：环境治理政策释放不及预期等。