社服行业周报：泡泡玛特业绩超预期，持续关注假日经济

　　主要观点

　　文旅市场消费进入高峰期，关注假日经济。美团数据显示，近两周，全国文旅消费规模环比增幅超过20%，北京、上海、成都、西安、广州、重庆、深圳、杭州、长沙、武汉为TOP10目的地。马蜂窝大数据显示，“避暑游”相关搜索自进入6月起热度不断攀升，近一周涨幅达到250%。暑期亲子叠加高温避暑，使博物馆文化游持续火热，在美团平台上，近两周展览馆暑期门票预订单量环比增幅超过15倍。马蜂窝大数据显示，近一周各地博物馆平均热度环比涨幅超过100%，“北京博物馆预约”热度涨幅高达240%。暑期出境游方面，日本各地上演的夏季限定花火大会，带动日本稳坐暑期出境游热门目的地榜首，“花火大会”近一周热度环比上涨125%，免签的新加坡、马来西亚、泰国也名列前茅。《我的阿勒泰》再次让新疆旅游爆火后，拥有北疆同款风景，还可以完美避开人流的哈萨克斯坦迎来热度增长，马蜂窝大数据显示，哈萨克斯坦自由行近一月热度环比上涨136%。乌兹别克斯坦也表现出巨大潜力，塔什干近一月热度上涨93%。肯尼亚正值动物大迁徙，近一周热度环比上涨100%。随着旅游需求趋向常态化，暑期出行市场迎来消费高峰期，产业链上各相关旅企也在加大供给，积极布局旺季销售，旅游市场高景气度有望延续，建议关注旅游出行产业链相关上市公司。

　　泡泡玛特业绩超预期，海外业务高速增长。泡泡玛特发布正面盈利预告，预期截至2024年6月30日止六个月之收入可能较去年同期增长不低于55%，溢利（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）较去年同期溢利可能录得增长不低于90%。董事会认为，业绩波动主要归因于：(a)泡泡玛特品牌及旗下IP在全球认可度进一步提升，多样化的产品品类促进集团收入增长，其中港澳台及海外收入高速增长；(b)持续优化产品成本，加强费用管控，提升盈利能力，规模效益使得溢利有大幅增加。2020年9月，泡泡玛特第一家海外门店在韩国首尔落地。泡泡玛特拉布布IP主题店在泰国曼谷开业，开业首日营业额便创造其海外门店单日销售纪录。7月19日，泡泡玛特印尼首店正式在雅加达开业，印尼首店是泡泡玛特海外及港澳台地区第100家门店，也是泡泡玛特海外业务的重要里程碑。在中国潮流玩具继续普及的情况下，《潮玩产业发展报告（2023）》预计，2026年零售额将达到1101亿元，中国潮流玩具付费消费者数量预计在2025和2030年将分别达到0.40亿和0.49亿，潮玩产业未来市场规模有望持续增加。兴趣消费市场兴起，看好泡泡玛特持续开拓海外业务，提升公司潮玩IP全球势能。

　　投资建议

　　酒店板块建议关注华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。