先进制造行业周报：从三中全会看制造业投资机会

　　重点推荐：纽威股份、北特科技、纳睿雷达、贝斯特、鸣志电器、莱斯信息、北汽蓝谷、万马科技、软通动力

　　核心个股组合：纽威股份、北特科技、贝斯特、华中数控、纳容雷达、莱斯信息、中信海直、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、北汽蓝谷、万马科技

　　本周专题研究：二十届三中全会提出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度融合制度，健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。我们认为，围绕改革与发展，制造业的投资机会将重点聚焦1）新质生产力：既强调传统制造业向高端化、智能化、绿色化转型升级（其中大规模设备更新是重要抓手），也强调培育新兴及未来产业，重点关注人形机器人、工业软件、低空经济等方向；2）自主可控：看好以工业母机为代表的高端制造“卡脖子”环节；3）出口：细分行业海外景气度提升，我国具有竞争优势的产业正走向全球，如工业阀门、叉车、电动工具等。相关标的：华中数控、科德数控、纽威股份、中国船舶、中国动力、北特科技、贝斯特等

　　重点跟踪行业

　　光伏设备，设备送代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；

　　换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业

　　储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司：

　　半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

　　自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

　　氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

　　工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司