非金属建材周报（24年第29周）：三中全会聚焦房地产风险化解，政策空间仍在

　　核心观点

　　三中全会决定全文给予房地产全面指引，短期聚焦防风险稳市场，长期关注预售制度、房产税改革等。7月21日，新华社发布三中全会决定全文，决定指出“加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式。加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求。支持城乡居民多样化改善性住房需求。充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因城施策，允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准。改革房地产开发融资方式和商品房预售制度。完善房地产税收制度”。整体来看，本次会议对房地产的指引偏中性，短期聚焦防风险稳市场，长期目标为以开发方式、销售制度、房产税改革为途径的高质量健康发展。

　　重点板块数据跟踪：水泥价格环比回落，浮法玻璃价格持续下调，粗纱价格略下跌

　　1）水泥：本周全国P.O42.5高标水泥平均价为390.0元/吨，环比-0.76%，同比+5.26%，库容比为67.6%，环比-0.3pct，同比-7.4pct。七月中旬，受市场资金紧张、高温及雨水天气影响，国内水泥市场需求未见好转，全国重点地区水泥企业平均出货率维持低位。价格方面，部分地区由于水泥需求持续疲软，库存攀升，企业心态不稳，导致价格震荡下行。

　　2）玻璃：浮法玻璃市场价格继续下调，供需矛盾加剧，本周玻璃现货主流市场均价1536.01元/吨，环比-2.7%，重点省份库存为5851万重量箱，环比+3.12%；光伏玻璃整体成交一般，库存缓增，本周2.0mm镀膜面板主流订单价格14.5-15元/平方米，环比-3.28%，3.2mm镀膜主流订单价格23.5-24元/平方米，环比-3.06%，库存天数约31.77天，环比+2.22%；

　　3）玻纤：无碱粗纱市场下游提货仍谨慎，短期供需弱势下，价格承压。本周国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价3600-3800（上周3600-3800）元/吨，全国均价3688（上周3697）元/吨，环比-0.24%；电子纱价格涨后暂稳，新价近期陆续落地，短期供应仍显紧俏，本周电子纱G75主流报价8900-9300元/吨，电子布3.9-4.1元/米，环比持平。

　　投资建议：目前地产影响压力仍存，建材板块整体仍处于底部缓慢修复阶段，但随着风险进一步释放，底部持续夯实，同时优质企业持续领先，整体展现出较强经营韧性，经营质量亦进一步提升，凭借渠道变革、产品品类和区域布局的扩张优化，竞争优势有望持续凸显，供给出清也将带来格局进一步优化，中长期受益集中度持续提升。近期地产政策持续落地，市场情绪略有好转，当前基本面与估值处相对底部。本轮地产政策态度坚决，后续支持政策仍有望加码，持续关注政策落地效果和预期修复下优质建材龙头及部分超跌个股投资机会，推荐坚朗五金、三棵树、北新建材、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝，关注科顺股份；同时周期建材关注底部盈利预期有望改善的龙头标的，推荐海螺水泥、华新水泥、中国巨石、中材科技、旗滨集团；其他细分领域关注专业照明领域龙头企业海洋王、钢结构制造商龙头鸿路钢构。

　　风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期