汽车行业周报：自动驾驶发力，出行公司先行

　　报告要点：

　　11月累计批发销量仍在合理区间

　　乘用车：11月1-30日，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比去年同期下降7%，较上月增长1%，今年以来累计零售2,151.9万辆，同比增长6%；11月1-30日，全国乘用车厂商批发299.2万辆，同比去年同期增长2%，较上月增长2%，今年以来累计批发2,676.6万辆，同比增长11%。新能源：11月1-30日，全国乘用车新能源市场零售135.4万辆，同比去年同期增长7%，较上月增长6%，今年以来累计零售1,150.4万辆，同比增长20%；11月1-30日，全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比去年同期增长20%，较上月增长7%，今年以来累计批发1,377.7万辆，同比增长29%。

　　政策企业齐发力，智能驾驶/自动驾驶发展持续深入

　　12月1日，上海闵行宣布，即将向社会解锁124条、约330公里测试路段，全力打造多层次、多功能的智能出行新高地。12月2日，长城魏牌新能源宣布，长城汽车VLA大模型将首次应用于魏牌全新蓝山智能进阶版。12月3日，小鹏汽车宣布，小鹏AI天玑XOS5.8.5全量推送，新增车位到车位焕新版、紧急转向避让AES功能等。海外方面，11月30日，特斯拉在西班牙的FSD（监督版）项目取得新进展。12月5日，消息显示，通用汽车再度发力自动驾驶，重新聘用多位前Cruise高管。国内政策、企业加速推动智能驾驶/自动驾驶发展。

　　自动驾驶模式下运营重要性提升，出行公司自动驾驶战略焕新12月3日，吉利控股集团旗下曹操出行在杭州举办发布会，宣布其Robotaxi战略升级。曹操出行CEO龚昕在会上提出了“十年百城千亿”的战略目标，旨在未来十年内在全球设立五大运营中心，将Robotaxi服务推广至一百座城市，并累计实现1000亿元人民币GTV。12月4日，哈啰出行宣布其首款L4级自动驾驶车型预计将于明年6月量产，并计划在明年3月进行小批量交付。哈啰出行已与东风启辰、阿里云、地平线及禾赛科技达成战略合作，共同推动Robotaxi商业化落地。哈啰Robotaxi采用端到端一体化架构，在模型与算力方面与阿里团队合作，座舱内引入AIAgent，为乘客提供智能化服务。哈啰自动驾驶联合创始人于乾坤表示，希望到2027年能向市场投放超5万辆Robotaxi。

　　投资建议

　　关注自动驾驶在政策端和技术端渐行渐近带来的科技投资机会；关注出行公司在自动驾驶试点运营中的重要意义。

　　风险提示

　　经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新兴科技及商业模式发展及落地不及预期等。