消费者服务行业双周报：文旅部将从供需两端发力，着力上新

　　投资要点：

　　行情回顾：2025年11月21日-2025年12月4日，中信消费者服务行业指数整体回调0.73%，跑输同期沪深300指数约0.33个百分点。细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-2.72%、-1.76%2.52%、0.48%。湖北国资入主君亭酒店、同庆楼探索新业务协同等利好消息带动酒店餐饮板块上涨。行业取得正收益的上市公司有20家，涨幅前五分别是中国高科、同庆楼、君亭酒店、方直科技、科德教育，取得负收益的有33家，其中跌幅前五的上市公司分别是云南旅游、凯撒旅业ST开元、中公教育、大连圣亚。截至2025年12月4日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约37.5160倍，环比持平。

　　行业重点新闻公告：（1）发改委等联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，文化和旅游部将从供需两端发力，着力在产品上新、场景焕新、活动出新上下功夫。（2）途牛《2025-2026冬季旅游趋势预测》显示，冬季出游高峰集中在元旦、寒假及春节，错峰出行释放出消费潜力。（3）湖南广电与张家界市达成战略合作，大庸古城预计在2026年7月开园。

　　行业观点：近期文旅板块再迎利好。君亭酒店获湖北国资入主、湖南广电与张家界市达成战略合作参与*ST张股及大庸古城重整，国有资金对文旅板块的布局力度加大。政策上，发改委等部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》提出，到2027年优化消费品供给结构，打造高品质消费品；支持建设运动营地、特色产业园；鼓励特色产品进免税店，优化退税流程；推动旅游与康养结合，发展定制产品；发展兴趣消费产品，有序扩大低空等消费供给。文旅部表示将从供需两端发力，着力在产品上新、场景焕新、活动出新上下功夫。长期来看文旅行业供需逐步回暖，短期仍建议关注冰雪、免税等主题催化个股方面可关注：锦江酒店（600754）、长白山（603099）、峨眉山A（000888）、祥源文旅（600576）、中国中免（601888）；顺周期可关注科锐国际（300662）、凯文教育（002659）。

　　风险提示：（1）自然灾害阻断出行；（2）行业政策落地及帮扶不及预期等；（3）居民旅游消费意愿变化；（4）入出境游复苏不及预期等。