汽车行业研究周报：人形机器人产业在“防泡沫”引导下加速落地

　　投资摘要：

　　每周一谈：人形机器人产业在“防泡沫”引导下加速落地

　　近期，机器人行业呈现“政策标准加速—B端订单验证”共振的节奏：

　　政策标准加速：工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单，产业“标准化—工程化—产业化”路径进一步明晰，标准体系搭建提速。

　　B端订单验证：

　　优必选订单再落地：11月28日中标江西九江“人形机器人数据采集与训练中心”项目，金额1.43亿元，其Walker系列2025年全年订单累计已达13亿元（不含科研教育与小型人形产品），B端商业化进展居前。

　　立讯精密披露“可覆盖除电池与部分关节模组外的核心能力”，今年预计出货3000台人形机器人，首代产线为半自动化，拟于明年初推出“制造2.0”柔性自动化产线，实现从零部件到整机的完整生产能力，有望强化规模交付与一致性控制。

　　此外，对于人形机器人产业是否有“泡沫”的问题，国家发展改革委近期表示：

　　“速度”与“泡沫”始终是前沿产业发展需要把握的平衡问题。

　　当前产业呈现两大特征：①增速迅猛：以人形机器人为代表的具身智能产业规模正以超50%的年增速跨越式发展，预计2030年达千亿元市场规模。②企业激增：全国已有超过150家人形机器人企业，其中半数以上是初创或"跨行"入局。

　　这对鼓励创新来讲是一件好事，但也要着力防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。

　　国家发改委将从引导规范、技术攻关、基础设施建设三方面施策：

　　健全体制机制：加速构建行业标准与评价体系，建立健全行业准入和退出机制，营造公平竞争环境。

　　突破核心技术：支持"大小脑"模型协同、算力适配、数据融合等关键技术研发。

　　完善产业生态：推动训练平台、中试平台等基础设施建设，促进资源整合与开放共享，加速具身智能体在真实场景中落地应用。

　　这将强化“真实需求+技术壁垒+量产能力”的筛选机制。

　　本周投资策略及重点关注：

　　考虑到人形机器人产业化持续加速，我们看好机器人产业链发展机遇，建议关注：总成环节：拓普集团、三花智控、美湖股份等；减速器环节：绿的谐波、双环传动、精锻科技等；丝杠环节：北特科技、双林股份等。

　　风险提示：机器人产业化不及预期，机器人技术进步不及预期，政策落地不及预期。