二十届三中全会纺织服饰行业点评：从规模增长向高质量驱动转变

　　摘要：

　　三中全会指出健全促进实体经济和数字经济深度融合制度：国内上游纺织企业当前主要通过数据赋能，引进先进生产体系，推进信息技术对纺织设计、生产、营销的深入应用。在日常生产经营过程中加大信息化、智能化投入，推动数字化智能工厂建设，以达到降低生产成本，提高生产精度效果。此外，数字化建设对品牌服企在线上新零售、供应链管理、消费者洞察方面进行赋能。当前国内消费市场面临需求增速放缓、竞争环境加剧的问题，如何提升企业精细化运营水平是奠定未来稳健增长关键。数字化可以有效提升企业科学经营能力，推动高端化、智能化、绿色化发展，实现高质量增长。

　　龙头企业在数字化建设方面已有所建树：上游纺织龙头企业通过搭建SAP系统、QMS系统等实现公司业务数据化和生产柔性化，实现降本增效的效果。下游品牌服饰通过数智化运营系统建设等实现消费者需求精准把控、供应链柔性生产以及线上新零售的快速渗透。数字化建设应用于服企有效提升企业经营效率，构筑市场核心竞争力。

　　新材料应用愈发广泛，新质生产力推动产业转型升级：健全因地制宜发展新质生产力，推动产业深度转型。对于纺织产业，新材料可用于功能性服饰、户外服饰及军工等领域。与传统材料相比，新材料运用电子、生物、化学等多学科技术工艺，在服装舒适度、耐用性和多功能性方面实现了重大突破。目前我国纺织新材料研发和生产的企业尚不具规模，但已初见成效，台华新材的锦纶6/锦纶66与南山智尚的超高分子量聚乙烯纤维，覆盖民用与军工场景，产品已经受到市场所检验。能够满足消费者及相关需求方日益高端化、环保化、轻量化的着装需求。其中，台华新材锦纶业务2023年产量已达20.41万吨。南山智尚建设超高分子量聚乙烯产能3600吨，下游场景主要应用于民用渔业领域、工业用手套、以及军用防弹衣领域。

　　龙头企业布局海外产能，产业出海不断加速：三中全会指出，维护以世界贸易组织为核心的多边贸易体制，积极参与全球经济治理体系改革，提供更多全球公共产品。从近年服装出口来看，国内服装纺织品出口稳中有增。同时，龙头制造服企业通过全球化产能布局以及拥有海外大客户的订单优势可实现效益最大化。未来在国内外贸体制愈发健全、海外产能愈发完善的背景下，龙头企业的出口份额集中度有望攀升。

　　投资建议：龙头企业数字经济建设较为成熟，经营效率逐步提升，品牌服饰方面建议关注安踏体育、李宁、特步国际、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登。此外，继续看好拥有优质客户、全球产能布局的纺织服企龙头。建议关注华利集团、申洲国际、伟星股份、新澳股份、健盛集团、开润股份。

　　风险提示：海外市场需求波动的风险；国内销售不及预期的风险；原材料价格波动的风险；行业竞争加剧的风险。