磷肥及磷化工：《推进磷资源高效高值利用实施方案》出台，助推磷化工行业高质量发展

　　投资要点

　　事件： 2024 年 1 月 3 日， 工信部、 发改委等八部门联合印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》 的通知。

　　方案明确主要目标。 方案提出到 2026 年， 磷资源可持续保障能力明显增强， 磷化工自主创新能力、 绿色安全水平稳步提升， 高端磷化学品供给能力大幅提高， 区域优势互补和联动发展能力不断增强， 产业链供应链韧性和安全水平更加稳固。 具体为四个方面： 1） 创新驱动。突破一批磷资源高效开发、 清洁生产、 综合利用等关键技术， 重点领域急需的磷化学品实现规模化生产。 2） 结构优化。 磷铵、 黄磷等传统产品产能利用率显著提升， 产业集中度进一步提高。 高附加值磷化学品等非农用产品在磷化工中的营收占比不断优化。 3） 绿色发展。能效标杆水平以上的磷铵产能占比超过 35%， 新增磷石膏无害化处理率达 100%、 综合利用率达到 65%， 存量磷石膏有序消纳。 4） 生态培育。 形成 3 家左右具有产业主导力、 全球竞争力的一流磷化工企业，建设 3 个左右特色突出的先进制造业集群， 大中小融通、 上下游协同发展的产业生态不断优化。

　　强化资源可持续保障能力。 方案提出， 完善磷矿资源市场配置和矿业权出让制度， 严格有序投放磷矿矿业权， 支持一体化大型磷化工企业按照市场化原则取得矿业权。 支持优强企业通过兼并重组等方式整合中小磷矿， 推动技术落后、 效率低下、 不符合生态环保要求、 不具备安全生产条件企业退出。 引导国内企业规范有序参与境外磷矿资源开发合作。 推进中低品位磷矿及尾矿综合利用， 加大钙、 氟、 硅、 碘、镁等伴生资源利用， 提高磷矿资源开采回采率、 选矿回收率和综合利用率。 加强硫铁矿伴生硫、 磷资源开发利用， 加快低成本磷石膏制硫酸工艺研发及推广应用， 促进硫资源循环利用。 方案强调了资源重要性， 支持优强企业做大做强， 行业集中度有望提升， 利好拥有资源优势的龙头企业。

　　优化产品结构。 方案提出， 严格控制磷铵、 黄磷等行业新增产能。 优先保障磷肥企业磷矿需求， 促进磷肥保供稳价， 积极发展新型高效磷肥品种。 扩大湿法净化磷酸及黄磷精深加工生产能力， 延伸发展功能性磷酸盐等高附加值磷化学品， 推动产业向精细化、 专用化、 系列化的服务型制造转变。 推动磷化学品产业链向新能源材料、 电子化学品、功能性精细化学品等领域延伸， 强化与氟化工耦合， 大力开发高端含氟新材料， 提升产品质量一致性、 稳定性， 扩大应用领域、 规模及层次。 方案严控传统产品新增产能利于格局改善， 推进行业往高附加值和产业协同产品升级， 优先布局企业有望受益。

　　打造优势集群和优质企业梯队。 方案提出， 鼓励“云贵鄂川” 立足资源能源禀赋、 产业基础、 环境承载能力等， 以化工园区为载体打造先进制造业集群， 形成区域间优势互补、 上下游协同配套、 横向共生耦合的产业格局。 鼓励大型磷化工企业兼并重组和资源整合， 培育具有资源控制力、 产业链主导力的磷化工领军企业， 培育专精特新“小巨人” 企业和制造业单项冠军企业， 推动“链式” 转型升级， 形成大中小企业融通发展格局。 方案支持优势区域产业集群发展， 鼓励优质企业资源整合提高主导力。

　　投资建议： 方案对磷化工行业资源保护、 产品结构、 区域和企业集群、安全绿色发展等方面做出了顶层规划和实施举措， 引导磷化工行业高质量转型升级， 推动产业集中度提升和产业链一体化协同发展， 有利于优质企业做大做强， 建议关注云天化、 中毅达(重组瓮福集团)、 兴发集团、 川恒股份、 湖北宜化、 川金诺、 川发龙蟒、 云图控股、 新洋丰等。

　　风险提示： 政策实施不及预期； 需求不及预期； 新技术新产品开发及应用不及预期； 企业项目建设不及预期； 安全环保风险。