农林牧渔行业周报:政府猪肉储备调节机制预案解读
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周观察:政府猪肉储备调节机制预案解读
6月9日,经国务院同意,多部门联合印发《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》。与《预案(2015年版)》相比,新《预案》在猪粮比价的基础上,新增能繁母猪存栏量变化率、36个大中城市精瘦肉平均零售价格两个预警指标,政府猪肉储备预警机制及长效调控能力得到加强;此外,新《预案》还基于最新生产成本测算,将猪粮比的盈亏平衡点从6:1修改为7:1。我们认为政策出台意在稳定预期并给予生产者引导性信息,鼓励产端及时去化产能,调整能繁结构及出栏均重,避免放大亏损。新《预案》从稳定生产者和市场预期的角度,或能够有效熨平价格的异常波动,给予市场更多信心。但综合近期情况来看,现阶段市场肥猪供给仍然过剩,进口冻肉规模居高,港口及渠道冻肉积压规模较大,加之消费端需求偏弱,预计短期供给过剩将继续带动猪价走弱。
周观点:关注猪企α机会,景气优选饲料龙头海大集团
2021年猪价下行,关注头部猪企α机会。2021年初开始猪价进入持续下行期,我们判断猪价反弹有望于6月到来。2019年至今猪企间养殖成本离散度大幅提升,非瘟疫情大幅抬升养殖门槛。建议重点关注符合行业转型趋势、管理效率突出企业牧原股份。
生猪补栏积极性高,动保产品需求加速释放。建议关注具备研发工艺壁垒的平台型企业,重点推荐生物股份、普莱柯、科前生物。
水产价格景气度高,饲料销售增速有望提升。建议关注具有产品力及服务力优势的饲料龙头企业海大集团。
2021年种植链利好因素较多,建议关注种植链机会。重点推荐转基因研发能力深厚、技术成熟的大北农、基本面将触底改善的隆平高科,以及粮价上涨相关标的苏垦农发。
本周市场表现(6.7-6.11):农业跑输大盘4.62个百分点
本周上证指数下跌0.06%,农业指数下跌4.68%,跑输大盘4.62个百分点。子板块看,本周子板块均有不同幅度的下跌,其中饲料板块跌幅较小,宠物食品板块跌幅较大,跌幅分别为1.07%、9.35%。个股来看,*ST永林(+15.44%)、科前生物(+4.43%)、*ST东洋(4.17%)领涨。
本周价格跟踪(6.7-6.11):大宗农产品价格继续上涨
生猪养殖:据博亚和讯监测,2021年6月11日全国外三元生猪均价为14.80元/公斤,环比上周五下跌1.38元/公斤;仔猪均价为40.72元/公斤,环比上周五下跌4.89元/公斤;白条肉均价20.32元/公斤,环比上周五下跌1.66元/公斤。
白羽肉鸡:据Wind数据,本周鸡苗均价3.45元/羽,环比-16.06%;毛鸡均价8.83元/公斤,环比+0.23%;毛鸡养殖利润0.09元/羽,环比上涨0.13元/羽。
风险提示:宏观经济下行,农产品价格大幅下跌;非洲猪瘟疫情恶化,上市企业出栏量不及预期;新冠疫情加重,消费需求复苏慢于预期。