轻工制造行业双周报：多城发布利好政策，关注下游家居需求

　　投资要点：

　　SW轻工制造指数跑赢沪深300指数。4月1日-4月12日，轻工制造（SW）行业指数下降1.0%，周涨幅在申万一级行业指数中排名第15位，跑赢同期沪深300指数0.7个百分点。

　　行业重要数据：（1）地产数据：3月24日至4月7日，30大中城市商品房成交面积为513.0万平方米，环比增长27.4%；30大中城市商品房成交49362套，环比增长15.7%。（2）家居数据：纯MDI及TDI现货价格环比下降，五金材料价格指数小幅变化。截至4月11日，软体家具TDI国内现货价15800元/吨，价格环比下降300元/吨；纯MDI现货价19100元/吨，价格环比下降400元/吨。（3）纸浆价格：截至4月11日，阔叶木浆价格为5694元/吨，价格环比增长24元/吨；国际方面，截至4月12日，针叶浆价格为780美元/吨，价格环比持平。原纸价格：截至4月12日，箱板纸出厂价为5100元/吨，价格环比持平；瓦楞纸出厂价为2960元/吨，价格环比下降50元/吨；白卡纸价格5210元/吨，价格环比持平；白板纸价格为4380元/吨，价格环比下降200元/吨。

　　维持对行业超配评级。家居：近日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称《行动方案》）。《行动方案提出推动家装消费品换新。通过政府支持、企业让利等多种方式，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极培育智能家居等新型消费。此外，年内多城出台楼市支持政策。政策涉及加大公积金贷款支持力度、下调房贷利率甚至阶段性取消房贷利率下限、放松限购、推行住房“以旧换新”等方面，市场的信心或逐步得到修复，这有望拉动家居产品需求。作为消费四大金刚之一的家居板块，估值仍处于历史低位，具备一定的投资性价比。建议关注估值性价比较高且受政策利好下的智能家居及定制家居龙头企业。造纸：近期，浆价快速上涨对国内下游造纸产业造成了较大冲击，下游造纸行业旺季不旺，终端需求一般，对纸价上涨接受度较低建议继续关注轻工制造板块，重点关注业绩持续增长动能较强的优质龙头企业。可关注：好太太（603848）、索菲亚（002572）、顾家家居（603816）、欧派家居（603833）

　　风险提示：房地产行业恢复不及预期，原材料价格上涨，纸价涨幅低于预期等。