新能源板块行业周报：光伏行业对外贸易企业自律委员会成立，行业加速秩序回归

　　本周周观点：本周光伏行业对外贸易企业自律委员会成立，共有22家头部光伏企业参与，签署《自律公约》，维护出口秩序保障行业利益，我们认为这是行业共识形成、秩序逐步确立的一个显著标志。产业链价格方面，本周各环节涨跌形式各异，整体持平略有下降，我们认为行业整体正处在出清调整阶段，临近年底集中签单增加价格或将出现波动，但整体下探空间有限，价格底部已经明确，光伏行业正加速回归秩序，当前政策对光伏行业无论是产能还是价格都给出了明确的指引和措施，产业出清、摆脱低价恶性竞争已是大势所趋，价格后面上涨可期，建议重视光伏底部拐点带来的巨大弹性。

　　本周关注组合：电池硅料（通威股份，钧达股份，协鑫科技），新技术（隆基绿能、爱旭股份、帝尔激光、迈为股份），逆变器（阳光电源、德业股份）。

　　光伏行业对外贸易企业自律委员会成立。11月22日，天合、晶科、晶澳、隆基、通威、尚德、阿特斯、协鑫集成、TCL中环、东方日升、正泰、海泰、英利、捷泰、横店东磁、爱旭、华为、阳光电源、锦浪、迈为、捷佳伟创、金辰22家国内主营光伏企业自发成立了“光伏行业对外贸易企业自律委员会”，并召开了第一次工作会议，现场宣读并签署了《光伏行业对外贸易企业自律公约》，旨在维护出口秩序，保障行业利益，而非限制措施。商会倡导企业在海外合法合规经营，杜绝不正当竞争行为，力争通过打造《光伏行业出口白名单》、《光伏行业优质出口推荐企业名录》，共同维护中国光伏行业企业品牌的良好国际形象。

　　产业链价格涨跌形势各异退税调整影响海外硅片价格。根据Infolink Consulting公众号11月27日最新报价，致密料均价为39.50元/kg，环比下降0.5元/kg；硅片端，P型182/210硅片均价分别为1.15、1.70元/片，环比均持平；N型182/210硅片均价分别为1.03、1.40元/片，环比分别持平和下降0.02元/片；电池端，PERC电池182/210均价分别为0.275、0.280元/W，环比均持平；TOPCON电池均价0.28元/W，环比上涨0.005元/W；组件端，双玻182/210PERC组件均价分别为0.68、0.69元/W，环比均持平；中国集中式、分布式均价分别为0.68、0.70元/W，环比均持平；TOPCon组件印度、美国、欧洲组件分别为0.090、0.27、0.095美元/W，环比分别下降0.005美元/W、持平和下降0.005美元/W；辅材端，3.2mm/2.0mm镀膜光伏玻璃均价分别为19.5、11.5元/平方米，环比分别下降1.75元和下降1元。

　　最新一周涨跌幅排名靠前。我们选取52家光伏企业作为样本，光伏板块最近一周涨跌幅4.44%，跑赢沪深300指数2.39个百分点，相比SW行业分类各板块排名靠前。年初以来光伏板块累计涨跌幅为0.99%，跑输沪深300指数25.34个百分点，相比SW行业各类板块排名靠后。

　　风险提示。行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险。