钢铁周报:社库厂库双双去库,吨钢利润继续回升
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价格:本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3610元/吨,较上周环比+2.8%,热轧3.0mm价格为3930元/吨,较上周环比+2.3%。本周原材料价格分化,港口铁矿石价格上涨;焦炭价格下跌;废钢价格下跌。
利润:本周螺纹钢利润回升。长流程方面,我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+98元/吨,+124元/吨和+37元/吨。短流程方面,本周电炉钢利润环比前一周回升。
产量与库存:本周螺纹钢产量周环比下降,五大钢材厂库周环比下降、社库周环比下降。产量方面,本周五大钢材品种产量848万吨,周环比降0.75万吨其中建筑钢材产量周环比减4.79万吨,板材产量周环比升4.04万吨,螺纹钢本周减产6.92万吨至211.61万吨。分不同炼钢方式来看,本周长、短流程螺纹钢产量分别为184.51万吨、27.1万吨,周环比分别-7.2万吨、+0.28万吨。库存方面,本周五大钢材品种社会总库存周环比降50.26万吨至1707.64万吨,钢厂总库存731.5万吨,周环比降14.87万吨,其中,螺纹钢社库降25.11万吨,厂库降9.72万吨。表观消费量方面,测算本周螺纹钢表观消费量246.44万吨,周环比升34.06万吨,本周建筑钢材成交日均值15.9万吨,周环比升42.91%。
投资建议:社库厂库双双去库,吨钢利润继续回升。本周五大钢材品种产量下滑,前期由于钢厂库存去化压力大,导致资金回流困难,钢厂开启检修过程,产量出现一定程度下降。需求方面,本周五大品种中建材与板材消费均季节性回升,且建材消费增幅要明显高于板材。库存方面,本周社库厂库双双去库。成本端焦炭和废钢相对弱势,吨钢利润继续回升。整体看,当前钢材基本面有所好转,关注后续需求复苏力度。推荐:1)管材标的:新兴铸管、友发集团;2)普钢板块:宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁;3)特钢板块:中信特钢、方大特钢、广大特材、翔楼新材、中洲特材、甬金股份;4)石墨电极标的:方大炭素。建议关注:高温合金标的:抚顺特钢。
风险提示:地产用钢需求超预期下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动
重点公司盈利预测、估值与评级
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(元)2022A2023E2024E2022A2023E2024E
(注:股价为2024年3月22日收盘价;南钢股份,中信特钢2023年数据为年报发布后实际值)