电子行业周度点评报告：谷歌推出Gemini 3 Pro，推理、多模态、长上下文能力提升

　　全行业：本周上证指数下跌3.90%，深证成指下跌5.13%，沪深300指数下跌3.77%，申万电子版块下降5.89%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为21/31。板块个股涨幅前五名分别为：腾景科技、赛微电子、久之洋、大为股份、爱克股份；跌幅前五名分别为：香农芯创、显盈科技、阿石创、普冉股份、佰维存储。

　　电子行业：电子行业呈现普跌且跌幅分化显著的格局。从申万二级行业数据看，各子板块均录得下跌，其中其他电子Ⅱ板块本周下跌11.95%，为本周表现最弱的方向；其下申万三级行业其他电子Ⅲ同样下跌11.95%，走势完全一致。半导体板块整体下跌6.09%，内部结构差异较大，半导体设备子板块下跌7.19%，模拟芯片设计下跌6.76%，半导体材料下跌7.08%，多个细分领域拖累板块表现。消费电子板块下跌5.62%，延续调整态势，消费电子零部件及组装下跌5.79%对板块形成主要拖累，品牌消费电子下跌3.71%。元件板块下跌5.36%，细分领域中印制电路板下跌5.50%，被动元件下跌4.71%，表现承压。光学光电子板块下跌4.96%，LED下跌5.85%，面板下跌5.90%，光学元件下跌2.20%，板块整体显弱势。电子化学品Ⅱ板块下跌3.71%，电子化学品Ⅲ子板块同幅下跌3.71%。总体来看，本周电子行业全板块下跌且分化明显，其他电子Ⅱ领跌，半导体、消费电子、元件等多个细分领域承压，行业呈现整体性调整且内部跌幅差异较大的态势。

　　行业要闻

　　谷歌发布最新大模型Gemini3/Gemini3Pro，推理性能提升

　　三星将记忆体价格涨幅提高至六成，大型AI资料库建设压力增加

　　英特尔Granite Rapids-WS曝光，Intel3制程、最高128核登场

　　安谋携手辉达NVLink，抢攻AI伺服器CPU市场

　　记忆体短缺恶化，AMD、辉达传缩减游戏显卡产能

　　辉达续与鸿海纬创艾克尔矽品合作，四年内扩大美国布局

　　放行中东采购，美允许G42、Humain各自可获3.5万颗AI晶片

　　公司动态：

　　洲明科技：关于控股股东、实际控制人减持股份的预披露公告

　　普冉股份：关于收购珠海诺亚长天存储技术有限公司股权的公告

　　好利科技：2025年第五次临时股东会决议公告

　　深圳华强：2025年第三季度权益分派实施公告

　　沪电股份：关于购买股权、专利及技术资产暨关联交易的公告

　　投资建议：我们认为，Gemini3.0Pro并不是简单的参数量升级，而是围绕高性能推理+多模态应用展开的一次系统性范式跃迁。在模型层面，基于稀疏MoE架构、自动模型选择与Deep Think增强推理，实现了在长上下文、多模态理解与复杂推理任务上的SOTA表现，并显著优化性能/成本比；在系统与算力层面，则依托TPU v6/v7（Ironwood）上的第三代Sparse Core、OCS光路交换网络以及HBM4与全局共享显存架构，解决了大模型在稀疏激活、超大规模训练与“无限上下文”推理中的算力利用率与内存瓶颈问题。综合来看，Gemini3.0Pro代表的是从“训练优先、单一模态”向“推理优先、多模态、长上下文”的基础设施升级，与此同时，硬件需求或转向从强调通用计算的GPU至推理及应用的ASIC市场，集群连接则进一步强调全光方案。相关公司包括：1、ASIC及推理芯片：寒武纪-U、瑞芯微、云天励飞等；2、OCS及组件：光库科技、三环集团、赛微电子等

　　风险提示：1、AI需求不及预期：AI基础设施投入较大，需求落地不及预期，导致资产回报率较低；2、产业竞争格局风险：随着以Google、ChatGPT为首的AI大模型占据市场，或导致市场份额逐渐集中；3、技术风险：当前AI硬件、架构更新迭代频繁，或导致相关领域替代风险。