休闲服务行业周观点：海南不仅有免税购物，积极打造“全能”自由贸易港

　　行业核心观点：

　　上周（5月17日-5月21日）上证综指下跌0.11%、申万休闲服务指数上涨1.45%，休闲服务指数跑赢上证综指1.56个pct,上周休闲服务主要子板块涨跌互现：餐饮4.37%、酒店-1.84%、旅游综合2.36%、景点-3.12%，教育服务-2.92%。原商务部副部长认为海南省发展并不仅仅局限于免税购物，而是充分利用其交通便利、气候适宜、政策支持等优势，建设成为“全能冠军”的自由贸易港。2021年一季度全国旅行社国内旅游组织1187.27万人次，同比增加138.5%。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

　　1、旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。

　　2、教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客与授课成本的在线培训机构、职教龙头。

　　投资要点：

　　行情回顾：上周（5月17日-5月21日）上证综指下跌0.11%、申万休闲服务指数上涨1.45%，休闲服务指数跑赢上证综指1.56个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第6。年初至今上证综指上涨0.39%、申万休闲服务指数上涨10.38%，申万休闲指数跑赢上证综指9.99个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第4。

　　行业相关新闻：1）旅游：海南自贸港免税清单已落地三张，“零关税”商品范围有望扩大；2021年一季度全国旅行社国内旅游组织1187.27万人次；2021年“中国旅游日”主会场活动在武汉举办。2）教育：我国启动实施教育强国推进工程；“双减”意见审议通过，将全面规范校外培训机构。

　　上市公司重要公告：西安旅游回复问询函；华天酒店控股股东变动；东方时尚高管变动。

　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。