电子行业周报:ASML中国大陆收入增长显著,台积电指引AI需求强劲
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ASML24Q1新增订单不及预期,中国大陆收入占比大幅提升:4月17日,ASML发布24Q1财报,实现收入52.9亿欧元(YoY-21.6%QoQ-26.9%),毛利率51.0%,同环比持平。系统销售收入下降至39.7亿欧元(YoY-25.8%,QoQ-30.2%),共售出70台光刻机(EUV11台),主要由于非中国区客户对光刻机需求放缓,而中国大陆地区收入达到19亿欧元(YoY+41%,QoQ-14%),收入占比提升至49%(QoQ+10pct),反映了中国半导体市场对于光刻设备的强劲需求,以及中国市场在全球半导体产业链中日益重要的角色。公司一季度新增订单为36.1亿欧元,远低于路透社分析师调查预期的54亿欧元。公司指引24Q2收入57-62亿欧元,毛利率50%-51%,预计全年收入将与2023年基本持平,2025年有望强劲增长。国内晶圆厂仍保持相对高水平的资本投入,这将拉动光刻机以及其他配套半导体设备的需求。4月12日国内半导体设备龙头北方华创发布一季度业绩预告,预计收入及归母净利润同比将高速增长,按指引中值测算净利率为19.2%,同比提高3.2pct,盈利能力持续提高。根据SEMI数据,由于内存市场复苏以及对高效能运算和汽车应用的强劲需求,全球用于前端设施的300mm晶圆厂设备支出预估在2025年首次突破1000亿美元,到2027年将达到1370亿美元的历史新高。从国内来看,中国大陆是全球最大的半导体设备市场,2023年预计市场规模可达366亿美元,同比增长29%。目前,国内半导体设备大部分依然需要依赖海外,未来随着半导体设备需求回升,叠加国产替代的持续推进,国内半导体设备公司AI
有望深度受益。布在即
台积电24Q1收入略超指引,AI相关需求强劲:
4月18日,台积电发布24Q1财报,实现收入188.7亿美元(YoY+12.9%,QoQ-3.8%),略超指引(180-188亿美元)上限;毛利率53.1%(YoY-3.2pct,QoQ+0.1pct),位于指引(52%-54%)中值。从下游需求来睫
看,AI相关需求强劲,手机及PC缓慢复苏,IoT及消费电子需求仍低迷,汽车去库存需求放缓。AI将成为拉动公司HPC(高性能计算)需求增长的最强驱动力,24Q1HPC收入占比达到46%(QoQ+3pct),续提升
收入同比增长21%,环比增长3%。公司预计2024年AI服务器处理器英伟达
收入将至少翻倍增长,收入占比超10%,未来五年将以50%的年复合增速快速增长,2028年收入占比超20%。公司下调了2024年半导体行业(不含存储)增速至10%(此前预计超10%)及晶圆代工行业增速至15-20%(此前预计20%)。公司对下一季度给出了积极指引,预计24Q2收入196-204亿美元,同环比均有所增长;毛利率51%-53%
受地震导致的电价上涨影响;全年收入预计增长20%以上,资本支出维持280-320亿美元指引。
电子本周涨幅-2.59%(21/31),10年PE百分位为25.85%:(1)本周(2024.04.15-2024.04.19)上证综指上涨1.52%,深证成指上涨0.56%,沪深300指数上涨1.89%,申万电子版块下跌2.59%电子行业在全行业中的涨跌幅排名为21/31。2024年,电子版块累计下降16.78%。(2)品牌消费电子版块在电子行业子版块中涨幅最高,为2.18%;光学元件版块涨幅最低,为-5.42%。(3)电子版块涨幅前三公司分别为凯华材料(+21.43%)、朗特智能(+21.40%)、沃尔核材(+16.78%),跌幅前三公司分别为ST宇顺(-22.73%)、*ST碳元(-22.70%)、ST恒久(-22.39%)。(4)PE:截至2024.04.19,沪深300指数PE为11.49倍,10年PE百分位为36.54%;SW电子指数PE为35.11倍,10年PE百分位为25.85%。
投资建议:
半导体设备建议关注北方华创、中科飞测、精测电子、中微公司、芯碁微装等;半导体零部件建议关注旭光电子、富创精密、新莱应材、江丰电子等;AI产业链建议关注景嘉微、海光信息、沪电股份、胜宏科技等。
风险提示:
下游需求不及预期风险;技术迭代不及预期风险;国际科技博弈力度加大风险。