医药生物行业周报：维持行业长期看好观点，创新与消费升级仍为中长期投资主线

　　市场回顾及行业估值

　　 近 5 个交易日医药生物上涨 3.31%，跑输沪深 300 指数 2.08 个百分点，在 28 个申万一级子行中排名 26。 医药子板块仅生物制品下跌 0.18%，中药涨幅最大，上涨 9.58%。 截至 2021 年 2 月 19 日，申万一级医药行业 PE（ TTM）为 48.55 倍，相对沪深 300 最新溢价率为 179%。子板块中医疗服务估值最高，达到 182.68 倍，医药商业估值较低，为 17.20倍。

　　行业要闻

　　国办发布 28 条，支持中医药特色发展

　　中药配方颗粒结束试点， 实施备案管理

　　生物类似药政策落地：不能自动外推参照药全部适应症

　　国务院发布医保重磅新规

　　首批 30 个“无参比制剂”药品明确技术要求

　　新型冠状病毒肺炎进展情况

　　 截止 2021 年 2 月 20 日，全国（不含港澳台） 累计确诊病例 89,831 人，现有确诊病例 423人，累计死亡病例 4,636人，累计治愈出院病例 84,772人， 境外输入累计确诊病例 4,928 人。

　　截止 2021 年 2 月 20 日，海外累计确诊病例 1.12 亿人，累计确诊病例最多的国家为美国，共 2,870.61 万人，其次为印度与巴西，分别确诊1,099.11 万人、 1013.91 万人。

　　核心观点

　　刚性需求带来确定性成长，我们维持行业长期看好观点， 创新和消费升级仍为中长期投资主线：（ 1）带量采购常态化倒逼企业向创新转型，医保“腾轮换鸟”加速创新药放量，政策大力推动创新研发， 我国医药创新迎来黄金发展期，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质 CXO 企业，恒瑞医药、药明康德等；（ 2） 随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求， 具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续， 建议关注相关优质龙头企业智飞生物、康泰生物、长春高新等。

　　风险提示

　　行业政策风险、药品安全风险、研发风险。