石油加工行业每周炼化：长丝行业挺价减亏

　　原油：油价震荡下跌。周内前期，欧盟正调整对俄制裁计划，以获得成员国一致同意，市场担心欧盟禁运导致全球供应紧缺，但是担心全球经济增长减缓以及需求减弱，EIA下调原油需求预期，同时美元指数接近20年高点施压原油，国际油价先涨后跌。周内后期，大宗商品大跌，股市重挫，沙特阿拉伯下调对亚洲出口原油官方销售价，欧盟搁置了禁运俄罗斯原油的计划及美国原油库存增加施压原油，不过市场对美国NOPEC提案的担忧，以及美国能源信息署下调2022年美国原油产量预期，加之中国需求好转限制了油价跌幅，原油价格先跌后涨。目前布伦特原油周均价为106.68（-2.05）美元/桶，WTI原油周均价为104.48（-1.77）美元/桶。

　　PX：市场强势上涨。周内PX市场以装置负荷调整为主，PX市场供应依旧偏紧，利于加工差维持高位运行；下游PTA市场节后也出现一定走高，对于上游市场形成支撑；成本、供应以及需求均无明显利空传出，PX市场重心小幅走高。目前PXCFR中国主港周均价在1225.48（+35.71）美元/吨，PX与原油价差在452.60（+56.60）美元/吨，PX与石脑油周均价差在292.87（+18.34）美元/吨，开工率74.54%（-0.53pct）。

　　PTA：市场宽幅调整。国际油价震荡下跌，成本端整体支撑欠佳，但作为PTA主要原料PX市场价格表现坚挺，对于下游PTA市场形成一定提振作用；市场整体供应小幅下滑，主流PTA工厂继续出售现货货源，但局部地区货源流通依旧紧俏；下游聚酯需求相对疲软，原料采购以刚需补货为主，终端市场也未有明显向好转向，聚酯端产销难有提升。目前PTA现货周均价格在6502.86（-27.14）元/吨，行业平均单吨净利润在-178.19（-219.81）元/吨，开工率68.00%（+1.00pct），PTA社会流通库存至189.10（+4.60）万吨。

　　MEG：市场价格震荡调整。国际油价震荡下跌，石脑油国际价格高位震荡调整，动力煤价格小幅下调，成本面支撑一般。从供应端来看，国内产量继续缩量，港口方面来看，当前港口库存高位累积，周内港口发货维持一般，去库拐点难现，总体来看，供应面虽有利好但仍有一定压力。从需求端来看，目前终端织造市场仍在恢复中，聚酯市场订单好转有限，行业整体开工负荷变动不大，不过原料价格低位下，市场逢低买盘显现，但持续利好推动不足，由此，需求端利好有限。目前MEG现货周均价格在4883.57（-44.29）元/吨，华东罐区库存为116.16（+2.03）万吨，开工率58.90%（-1.60pct）。

　　涤纶长丝：市场先稳后涨。周初主原料PTA盘中下跌，成本端支撑减弱，但考虑长丝现金流亏损严重，涤纶长丝企业挺价意愿明显，而需求端暂无提升，下游延续刚需购进，产销平平。周中国际油价持续走跌，聚合成本大幅下跌，涤纶长丝现金流快速恢复，叠加长丝企业库存承压，长丝企业出货意愿较强，市场局部商谈重心下移。周末国际油价强势反弹，主原料PTA盘中涨停，成本端支撑坚挺，长丝现金流大幅压缩，长丝企业提价意愿强烈，市场商谈重心明显上移，然下游对市场高价货源较为抵触，产销数据表现低迷。目前涤纶长丝周均价格POY8057.86（+193.57）元/吨、FDY8754.29（+202.86）元/吨和DTY9457.14（+142.86）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY-228.99（+153.96）元/吨、FDY-32.25（+160.13）元/吨和DTY-163.09（+120.30）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY31.50（+1.30）天、FDY32.70（+0.20）天和DTY38.50（+1.70）天，开工率79.00%（+0.00pct）。

　　织布：下游需求疲软。原料端波动加大，而坯布的价格变动往往较原料价格变动有一定的滞后性，下游织造利润微薄，随着天气炎热，传统淡季也即将到来，行情再次疲软的可能性较大，现整个市场的坯布库存依旧在高位，难以消化，需求端短时难以提升。当前江浙地区织机开工率为48.85%（+3.85pct），坯布库存35.10（-0.40）天。

　　涤纶短纤：市场先抑后扬。周初，国际油价盘中下滑，拖累聚酯双原料价格弱势下跌，短纤企业报盘持稳，但成本支撑减弱叠加短纤期货盘面走势下滑下，成交重心有所下移。周中，油价宽幅下挫，成本支撑坍塌，但由于江阴地区供应依然偏紧，导致价格相对抗跌，多数短纤企业挺价报稳为主，然下游用户看空情绪较浓，整体询盘清淡。周后期，聚酯双原料走势偏强，但连续产销不佳拖拽下，短纤企业多回吐前期涨幅，下调报价。目前涤纶短纤周均价格8330.48（+90.48）元/吨，行业平均单吨盈利为117.88（+85.54）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为0.50（-0.30）天，开工率63.30%（+1.20pct）。

　　聚酯瓶片：价格强势上扬。江阴地区物流运输依然受阻，各瓶片企业开工相对稳定，短期内暂无其他装置变动。工厂库存提升。本周瓶片市场价格一路攀升，价格涨至新高，下游对高价货源抵触情绪偏浓，采买气氛一般。目前PET瓶片现货平均价格在8689.29（+189.29）元/吨，行业平均单吨净利润在488.77（+151.12）元/吨，开工率90.20%（-3.80pct）。

　　信达大炼化指数：自2017年9月4日至2022年5月13日，信达大炼化指数涨幅为119.48%，石油石化行业指数涨幅为-3.59%，沪深300指数涨幅为3.72%。

　　相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。