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电力设备行业点评报告:电动车后周期系列:健全回收利用体系,从1到10征程开启




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  事件:

  近期,工信部等召开新能源汽车动力电池综合利用工作座谈会,将制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》,主要健全动力电池回收利用体系,支持柔性拆解、高效再生利用等一批关键技术攻关,促进回收行业的发展。

  点评:

  动力电池回收市场规模将超千亿,处于从1到10的关键阶段。过去几年,我国新能源汽车销量处于高增长通道,早期的动力电池已到报废更换期;2021年国内新能源汽车销量为352万辆,电池装机量已突破150GWh,预计2022年新能源汽车销量达600万辆左右,将为动力电池回收市场创造不断成长的更大空间。对于上游资源,锂、钴、镍均有不同幅度的涨价,其中锂价一度超过50万元/吨,更是给回收行业带来较好的盈利情况。我国钴、锂等资源缺乏,动力电池回收具有必要性,根据我们测算,退役动力电池的再利用环节:材料回收和梯次利用均有望达到十年千亿以上的市场体量,为行业带来新的发展契机。根据产业周期,目前行业处于从1到10的关键阶段,相关企业发展有望加速。

  政策健全回收体系,利好产业链长期成长。我国回收行业之前处于乱象,行业规范秩序较为混乱。本次工信部等部门联合制定回收行业管理办法,主要有以下几个方面影响:1)加快出台一批动力电池回收利用国家、行业标准,抓好标准宣贯落实;加大对新技术的攻关,将会加大培育梯次利用和回收拆解的企业。2)进一步细化动力电池回收利用各环节的监管要求,加大监管约束力度;研究建立动力电池回收利用管控联动机制,强化线上线下协同溯源监督管理,提高监管效能。3)开展动力电池回收利用试点验收,有利于塑造典型回收案例。未来随着资源需求释放,政策的规范,相关法律法规不断完善,动力电池回收将加速发展。

  目前回收产业链处于比较好的投资阶段(从1到10的征途开启),三类公司受益:1)有锂电池回收经验优势的企业:宁德时代、格林美、南都电源、天奇股份、光华科技等;2、正极产业链延伸的企业:华友钴业、天赐材料、长远锂科、容百科技、振华新材、赣锋锂业、中伟股份等;3)从环保等环节延伸的企业:旺能环境、高能环境等

  风险提示:行业竞争加剧、技术进步不及预期、政策的周期。

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